DEEP RESEARCH ST朗源
ST朗源投资价值分析
日期:2026/5/13 股票: ST朗源 (300175)
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1.1 基本信息与业务模式
朗源股份有限公司(股票代码：300175，简称ST朗源)成立于2002年3月26日，于2011年2月15日在
深圳证券交易所创业板上市，是山东省首家农业行业创业板上市公司。公司主营业务为农副产品加工业
务，主要包括鲜果、果干、坚果果仁的种植、加工、仓储及销售。主要产品包括葡萄干、新鲜苹果、松
子及松子仁等，其中葡萄干产品主要作为休闲零食和烘焙原料销售。
公司采用"公司+协议基地+标准化"的种、产、销全产业链一体化业务模式，在山东、新疆分别建有基
地，保证优质果源；在中间环节进行产品加工，提升附加值；最后依靠销售渠道将产品销售给全球高端
客户。值得注意的是，公司曾于2018年12月通过收购广东优世联合控股集团股份有限公司进军数据中
心业务，但该业务于2025年4月完成出售，公司业务已重新聚焦于农副产品加工业。
业务发展路径
核心摘要
基本面恶化
2026年Q1毛利率降至3.69%，存货周转率仅0.50次/年，成本控制与运营效率问题严
重。
财务风险高企
短期借款激增500%，财务费用大幅攀升，尽管资产负债率低，但现金流压力巨大。
投资建议
短期技术面显示回调风险，长期缺乏核心竞争力。总体评级为谨慎观望，风险大于机
会。
2018年之前 主营业务为农副产品加工业务。
2018年12月 通过收购进军数据中心业务。
2025年4月 完成数据中心业务出售，重新聚焦农副产品加工。
1.2 市值与财务概况
截至2026年5月12日，ST朗源总市值约31.07亿元，市净率高达6.24倍，远高于行业平均水平。公司
总股本为4.71亿股，流通股数为4.71亿股。财务方面，公司2025年实现营业收入2.92亿元，同比增长
18.88%；但归属于上市公司股东的净利润为-1497.10万元，亏损同比收窄58.92%。2026年第一季
度营收增长64.98%至8868.71万元，但归母净利润亏损扩大至-561.52万元，毛利率降至3.69%，经
营压力持续加大。
营收与净利润趋势 (2023-2026 Q1)
1.3 行业地位与竞争格局
ST朗源在农产品加工行业中规模偏小，属于区域性中小型企业。根据行业数据，2025年公司营收在行
业内排名第六，远低于行业龙头冠农股份(25.15亿元)和国投中鲁(19.84亿元)。公司所处行业竞争格局
呈现"大市场、小企业"与头部集中并存的态势，在米面油等基础民生领域，头部企业凭借规模优势和渠
道覆盖形成较高集中度；而在肉制品、果蔬加工等细分领
SZ300175ST朗源全面投资分析_20260513_081514.pdf