DEEP RESEARCH 美农生物
美农生物全面投资分析
日期:2026/6/14 股票: 301156.SZ
一、公司概况
1.1 公司基本信息
上海美农生物科技股份有限公司(301156.SZ)成立于1997年10月14日，是一家专业从事饲料添加剂
和酶解蛋白饲料原料研发、生产和销售的高新技术企业。公司于2022年6月17日在深圳证券交易所创
业板上市，注册资本14,078.4675万元，法定代表人洪伟同时也是公司董事长兼总经理。截至2025年
底，公司参保人数为227人，已发展成为在饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料领域拥有先进技术和自主知
识产权的科技型企业。
1.2 业务模式
美农生物采用"研发-生产-销售"一体化的业务模式，专注于动物营养解决方案的提供。公司坚持"分种分
品、全程营养"的产品战略，根据动物生理及营养需求，结合行业发展趋势，持续开发高效、安全、环
核心摘要
技术与布局
公司以技术创新为核心，在酶解蛋白领域技术领先，并构建“2大板块+4大基地”的战略
格局。
财务表现
2025年营收与净利双增，毛利率高于行业平均，但需关注2026年Q1现金流与存货异
常。
投资建议
短期因技术面与现金流问题建议观望；中长期看好乐陵项目投产与全球化布局带来的成
长性。
保型的饲料添加剂和酶解蛋白饲料原料产品及应用方案。
公司业务主要分为三大板块：
1. 功能性饲料添加剂：2025年收入3.25亿元，占比57.99%，主要包括调味剂和诱食物质（甜味剂和
香味剂）、酸度调节剂等
2. 营养性饲料添加剂：2025年收入1.30亿元，占比23.14%，包括缓释氮源、过瘤胃氨基酸、过瘤胃
维生素和包被氧化锌等
3. 酶解蛋白饲料原料：2025年收入6861.04万元，占比12.22%，主要利用酶解技术处理玉米蛋白、
棉籽蛋白等非粮蛋白副产物
2025年业务板块构成
公司下游行业为饲料加工业和养殖业，产品广泛应用于猪、反刍、家禽、水产和宠物等动物。在销售渠
道上，公司境内以直销为主，覆盖海大集团、新希望、通威股份等大中型饲料及养殖企业；境外以经销
为主，已构建覆盖40多个国家和地区的营销网络。
1.3 战略布局
美农生物构建了"2大业务板块+4大基地"的战略布局：
上海和苏州基地：聚焦饲料添加剂业务
成都和山东基地：聚焦酶解蛋白饲料原料业务
其中，2024年下半年以来，公司在山东乐陵布局投建"年产10万吨的玉米蛋白高值化项目"。该项目于
2025年底完成厂房及配套设施建设并取得生产许可证，2026年1月正式投用，目前产能逐步释放中。
该项目总投资约4.2亿元，采用国内首创的酶解玉米蛋白加工装置，通过生物酶
SZ301156美农生物全面投资分析_20260615_020756.pdf