DEEP RESEARCH 兴源环境
兴源环境(300266)全面分析报告
日期:2026/6/26 股票: 300266
兴源环境(300266)是一家成立于1992年的环保企业，2011年在深交所创业板上市。公司业务涵盖装
备制造、双碳创新和环境治理三大板块，以压滤机业务为核心竞争力。然而，公司已连续六年亏损，净
资产仅3054万元，资产负债率高达92.63%，面临严重的退市风险。技术面上，股价长期运行于年线
下方，近期跌破1.76元支撑位，RSI指标超卖，但缺乏实质性改善基础。本文从公司概况、财务数据、
技术分析、市场情绪、竞品对比、估值与健康度、主要风险及投资建议等维度进行全面分析，认为公司
短期存在超卖反弹机会，但长期投资价值缺失，面临退市风险。
一、公司概况
1.1 业务模式
兴源环境科技股份有限公司成立于1992年，2011年在深交所创业板上市，2024年12月宁波市奉化区
国资管理中心成为实控人，与民营大股东新希望投资集团共同支持公司发展。公司主要业务包括：
装备制造：以压滤机为核心产品，子公司兴源环保为浙江省分离机械行业第一，国家级专精特新"小
巨人"企业，拥有浙江省首台(套)装备认定。
双碳创新：以"一体两翼"经营格局发展储能电站投建运营、碳市场开发及能源数字化业务，定位为
公司第二增长极。
核心摘要
财务风险
公司已连续六年亏损，净资产仅3054万元，资产负债率高达92.63%，面临严重的退市
风险。
业务前景
核心压滤机业务市占率不足 4%，双碳业务缺乏规模与政策支持，长期投资价值缺失。
投资建议
短期或有超卖反弹机会，但风险极高；长期面临退市风险，建议规避或及时离场。
环境治理：以水利疏浚业务为核心，涵盖水务运营和历史工程，参与过多项国家级/省级重点工程，
如火神山、雷神山医院医疗污水处理工程。
公司业务结构呈现多元化特点，2025年营收构成中：环保及农牧装备42.78%、环境综合治理
42.36%、数智能碳10.42%、其他4.45%。
2025年营收构成
1.2 市值与财务状况
截至2026年6月27日，兴源环境总股本15.54亿股，流通股15.53亿股，总市值约30亿元，市净率高
达90-110倍，但公司净资产仅3054万元，存在严重估值扭曲。
1.3 护城河与行业地位
公司的核心护城河在于压滤机业务的技术积累和资质优势，但护城河深度有限，面临以下挑战：
压滤机业务：子公司兴源环保为浙江省第一，但全国市占率仅3.2%，远低于景津装备的43.7%，且
研发投入连续五年下滑（复合增长率-14.25%），技术迭代落后于行业头部企业。
资质与科研平台：拥有涵盖工程设计
SZ300266兴源环境全面投资分析_20260627_025619.pdf