DEEP RESEARCH 星星科技
星星科技投资分析
日期:2026/6/6 股票: 300256
星星科技 (300256)全面分析报告
摘要：星星科技是一家从消费电子零部件制造商转型为"消费电子+电动两轮车"双轮驱动的企业。2025
年营收增长27.46%至15.32亿元，但扣非净利润仍亏损1.45亿元，显示主营业务盈利能力未根本改
善。公司面临消费电子行业毛利率低(6.63%)、电动车业务市场份额不足(1.0%)、技术代差明显等挑
战，同时受新国标政策和补贴退坡影响，2026年Q1营收同比下滑12.3%。估值方面，市净率高达
7.78倍，显著高于行业平均水平，短期股价面临技术面和基本面双重压力。本报告建议短期投资者规避
风险，长期投资者应密切关注资产注入进展和盈利能力改善情况。
一、公司概况：业务模式、发展历程、护城河及行业地位
1.1 公司基本情况
江西星星科技股份有限公司成立于2003年9月25日，2011年8月19日在深交所创业板上市，股票代码
为300256。公司总部位于浙江省台州市台州湾新区三甲街道甲南大道3505号，生产基地分布在江西
萍乡、浙江台州、广东珠海和东莞。截至2026年6月，公司总股本为22.68亿股，流通股本为22.43亿
股，总市值约70亿元。
核心摘要
业务转型
公司已转型为 "消费电子 +电动两轮车 "双轮驱动模式，后者成为主要收入来源。
盈利困境
2025年营收增长至15.32亿元，但扣非净利润仍亏损1.45亿元，主营业务盈利能力未
根本改善。
估值风险
市净率高达 7.78倍，显著高于行业平均水平，短期股价面临技术面和基本面双重压力。
1.2 业务模式
星星科技已从单一的消费电子零部件制造商转型为"消费电子+电动两轮车"双主业协同发展的企业：
消费电子业务：主要涉及视窗防护屏、触控显示模组和精密结构件的研发、制造与销售。产品应用于智
能手机、平板电脑、笔记本电脑、穿戴设备、VR/AR、车载电子等领域。2025年，消费电子业务实现
营业收入5.71亿元，占总营收的37.30%，同比下滑9.50%。
电动两轮车业务：2022年通过破产重整引入浙江立马科技后，公司开始涉足电动车领域。业务包括电
动自行车、电动摩托车和配件的研发、生产和销售。2025年，电动两轮车业务实现营业收入9.60亿
元，占总营收的62.70%，同比增长68.37%，首次超过消费电子业务成为公司第一大收入来源。
2025年业务构成
1.3 发展历程
星星科技的发展历程可分为三个阶段：
初创与成长期(2003-2011年)：公司专注于视窗防护屏业务，2009年获得"国家高新技术企业优秀企
业技术中心"称号，2011年在深交所创业板
SZ300256星星科技全面投资分析_20260607_044112.pdf