DEEP RESEARCH 物流行业
新宁物流多维投资分析
日期:2026/5/2 股票: 300013.SZ
河南新宁现代物流股份有限公司(股票代码：300013.SZ，简称"新宁物流")是一家成立于1997年、
2009年在深交所创业板上市的物流企业，前身为江苏新宁现代物流股份有限公司，2022年7月26日更
名为现名。公司以电子元器件保税仓储为基础，为3C电子行业企业端客户提供一体化供应链物流服务方
案，业务涵盖VMI供应商管理、DC分拨中心、CKD/SKD组装出货、Kitting材料上线等多种服务模式。
近年来，公司正积极向新能源汽车、快消品等物流供应链赛道转型，并培育中欧班列、航空货运等国际
货代业务。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 业务模式与核心竞争力
新宁物流的业务模式以电子元器件保税仓储为核心，构建了多元化、多场景的供应链物流服务体系。公
司主要通过以下四种模式为客户提供服务：
核心摘要
财务风险高企
公司资产负债率达76.08%，经营现金流持续为负，短期偿债能力极弱，财务风险远高
于同业。
盈利能力薄弱
2025年净利润为-2695.22万元，扣非净利润为-4811.40万元，主业盈利能力未见根本
改善。
估值泡沫明显
市净率高达10.98倍，远超行业平均水平，与公司基本面严重脱节，存在估值回调风
险。
VMI供应商管理模式：为3C电子客户提供原材料入库收货、库存管理、出货、配送、制贴标、
D/C(日期管控)、L/N(批次管控)等增值服务，目前已向新能源汽车产业供应链拓展。
DC分拨中心模式：为品牌商及贸易商提供多品种、大批量货物储存、分拣、配送处理及信息处理服
务，主要服务于3C品牌代理商。
CKD/SKD组装出货模式：针对在海外设厂或委托代工的客户，在国内进行集货、打包后再发往国
外，提供国际货代等服务。
Kitting材料上线服务：支持生产企业直接对接生产线上物料，实现"零库存"管理，提高物料使用
效率。
公司还拓展了国际货代、智慧供应链服务等新业务线，形成了"仓运配一体化综合服务、国际货代、智
慧供应链服务"三大核心业务。此外，公司全资子公司亿程物联依托大数据、云计算、AI、物联网等技
术，围绕智慧交通与物流提供卫星定位运营、系统集成及软硬件研发等服务。
核心竞争力主要体现在以下方面：
行业经验：拥有近三十年仓储物流经验，服务覆盖仓储、货运、通关、车联网等领域
客户资源：曾为泰科、MOLEX、金像、东芝、富士康等电子元器件供应商和仁宝、名硕、伟创力、
联想、纬创、佳能等电子信息产品制造商提供服务
技术能力：在仓
SZ300013新宁物流全面投资分析_20260503_042541.pdf