DEEP RESEARCH 环保"双碳"
中科环保投资价值分析
日期:2026/6/21
股票: 301175
中科环保作为中国科学院控股体系内以科技创新为引领的环保"双碳"产业平台，近年来通过持续技术创
新和外延并购实现业务规模与盈利能力的稳健增长。公司核心业务为生活垃圾焚烧发电，并积极拓展供
热、污泥处置等协同业务，打造智能化绿色能源中心。2025年，公司实现营业收入18.73亿元，同比
增长12.62%；归母净利润3.82亿元，同比增长19.04%。公司以"绿能综合利用"为战略方向，通过供
热业务提升能源利用效率，同时通过绿色电力交易、绿色天然气等多元化业务布局，增强盈利能力和现
金流质量。然而，中科环保也面临着限售解禁压力、毛利率波动、应收账款风险等挑战，需投资者综合
评估。
关键结论
公司以"绿能综合利用"为战略方向，通过供热业务提升能源利用效率，同时通过绿色电力交易、
绿色天然气等多元化业务布局，增强盈利能力和现金流质量。
核心摘要
战略转型
公司以"绿能综合利用"为战略方向，从传统垃圾焚烧向"垃圾焚烧+供热"模式转型，提
升能源效率和经济效益。
财务表现
2025年营收与归母净利润分别同比增长12.62%和19.04%，业绩稳健增长，但需关注
毛利率波动等短期压力。
核心优势
凭借技术壁垒、供热业务先发优势和区域协同布局，构筑了坚实的竞争优势，行业地位
领先。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 基本情况与业务模式
中科环保全称为北京中科润宇环保科技股份有限公司，成立于2012年5月24日，2022年7月8日在深圳
证券交易所创业板上市，证券代码301175。公司实控人为中国科学院，是中科院体系内以科技创新为
引领的环保"双碳"产业平台，致力于服务国家降碳减污和科技创新发展战略。
公司业务模式主要围绕垃圾处理的全产业链展开，具体包括：
生活类垃圾处理业务：占总收入77.09%，是公司核心业务，通过垃圾焚烧发电实现资源化利用；
项目建造业务：占总收入19.39%，主要为垃圾处理项目的设计、施工和设备安装；
环保装备销售及技术服务：占总收入2.31%，包括垃圾焚烧设备研发、制造和销售；
危废处理处置业务：占总收入0.67%，处理工业危险废物。
公司业务模式正从传统的垃圾焚烧发电向"垃圾焚烧+供热"转型，通过供热业务提升能源利用效率和经
济效益。2025年，公司供热185.96万吨，同比增长5.99%，供热比稳定在40%以上，位居行业前
列。
2. 市值与财务规模
截至2026年6月21日，中科环保总市值约78.6亿元，流通市值约32.96亿
SZ301175中科环保全面投资分析_20260622_000928.pdf