新疆机械研究院股份有限公司（股票代码：300159，简称"
ST新研"）是一家经历破产重整后重新焕发生机的装备制造企业。公司原因2024年净资产为负值被实施退市风险警示，但通过2025年12月的破产重整计划执行，成功引入新疆商贸物流集团作为控股股东，实际控制人变更为新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会。重整后，公司净资产由负转正至26.77亿元，2025年实现归母净利润4313.21万元（扭亏为盈），2026年一季度净利润同比增长206.35%。然而，公司业绩改善主要依赖于7.25亿元债务重组收益等非经常性损益项目，主营业务仍处于亏损状态。本文将从公司概况、财务数据、市场前景、估值分析及风险因素等多维度对
ST新研进行全面分析，为投资者提供决策参考。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 基本情况与业务模式
*ST新研成立于2005年5月12日，2011年1月7日在深圳证券交易所创业板上市，主营业务围绕"农牧机械+航空航天"双主业展开：
（1）农牧机械板块
由全资子公司新疆新研牧神科技有限公司运营，专注于中高端农牧机械的研发、设计、生产与销售，是国家第二批专精特新重点小巨人企业。主要产品包括玉米收获机、青贮饲料收获机、辣椒收获机等，其中：
5行及以上自走式玉米收获机市场占有率接近20%，在行业骨干企业中排名第三
全品类自走式玉米收获机市场占有率超过6%，在行业骨干企业中排名第七
辣椒收获机市场占有率超75%，填补了国内空白并成功替代国外进口设备
（2）航空航天板块
以控股子公司四川新航钛科技有限公司为核心，从事航空航天飞行器零部件、航空发动机和燃气轮机结构件的制造。公司拥有什邡、北京、沈阳、景德镇等多地生产基地，具备全工序配套能力，可提供从原材料、机械加工、焊接、表面处理到装配的全套解决方案。
（3）战略调整
2025年12月新疆商贸物流集团入主后，公司明确战略定位为"服务国家重大战略、扎根新疆、辐射中亚的高端装备制造标杆企业"，重点布局以下方向：
农机板块：深化"核心区域深耕+薄弱市场突破"布局，优化主力机型并研发油电混动新品，组建新能源项目组，依托控股股东资源拓展中亚市场并规划海外建厂
航空航天板块：巩固军品及C919/C909配套优势，以可控核聚变、低空经济、商业航天为新兴增长引擎，协同控股股东布局新疆"空中丝绸之路"低空物流装备市场
2. 市值与财务健康度
截至2026年5月9日，*ST新研总市值约123.06亿元，市净率4.41，市盈率(TTM)86.82。这一估值水平显著高于行业平均
SZ300159_ST新研全面投资分析_20260509_195244.docx