DEEP RESEARCH 深冷技术
中泰股份投资分析报告
日期:2026/7/11 股票: 中泰股份 (300435)
中泰股份 (300435)全面投资分析报告
摘要：中泰股份作为国内深冷技术领域的龙头企业，已成功构建"装备制造+气体运营"双引擎发展模
式。公司2025年业绩实现大幅增长，净利润达4.5亿元，同比增长677.68%，主要得益于海外高毛利
订单集中交付。2026年一季度业绩有所下滑，但主要系海外订单发货延迟所致，公司长期成长逻辑未
变。技术面上，当前股价处于短期下跌趋势，但估值已显著低于行业平均水平。韩国氦气项目竣工投产
和国内氦气供应短缺为公司带来新的增长点，建议长期投资者逢低布局，短期投资者可关注20.28元支
撑位与21.33元压力位区间内的交易机会。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1.1 基本信息
杭州中泰深冷技术股份有限公司成立于2006年1月18日，于2015年3月26日在深圳证券交易所创业板
上市，股票代码为300435。公司注册资本3.86亿元，总股本3.86亿股，流通股3.69亿股。截至2026
年7月10日，公司总市值约79.30亿元，流通市值约75.84亿元，市盈率20.20倍，市净率2.25倍。
核心摘要
业绩增长
2025年净利润达4.5亿元，同比增长677.68%，主要得益于海外高毛利订单集中交
付。
当前挑战
2026年Q1业绩下滑，因海外订单发货延迟，但公司长期成长逻辑未变。
新增长点
韩国氦气项目投产和国内氦气短缺，为公司带来新的增长机遇。
公司主营业务为深冷技术关键核心设备和成套装置的研发、设计、制造和服务，提供整体解决方案，涵
盖天然气液化、合成气分离、空气分离、烯烃分离以及氢能源等领域。2019年公司通过收购山东中邑
燃气进入天然气运营领域，形成了"装备制造+气体运营"的双轮驱动模式。
1.2 业务模式分析
装备制造业务：
核心产品：铝制板翅式换热器、冷箱及成套装置、低温容器等
技术壁垒：拥有141项专利，其中发明专利45项，掌握板翅式换热器、合成气分离、天然气液化等
核心设备的设计及制造工艺
客户结构：国际客户包括沙特阿美、法液空、道达尔等能源巨头；国内客户包括中石油、中海油、
新疆天业、东华能源等
市场地位：天然气液化冷箱国内市占率>60%，全球前三；合成氨液氮洗装置国内市占率>50%；
板翅式换热器全球市占率约8%，国内第一
市场地位可视化
气体运营业务：
业务构成：燃气输配、销售；空分气体；氢气；特种气体（如氪、氙、氦等稀有气体）
扩张路径：通过并购山东中邑燃气切入天然气运营市场，2025年营收占比42.
SZ300435中泰股份全面投资分析_20260712_042815.pdf