DEEP RESEARCH 流体机械
ST金灵全面投资分析
日期:2026/5/18 股票: *ST金灵(300091)
*ST金灵(300091)全面分析报告
摘要
本报告对*ST金灵(300091)进行全面分析，结论如下：公司作为国内流体机械领域的技术型企业，已
完成破产重整程序，成功化解30亿元历史债务，引入23.79亿元战略投资，资产负债结构显著优化。然
而，公司仍面临严峻挑战，包括连续多年亏损、净资产转正后仍需实现持续盈利、新兴业务占比低以及
ST状态下的退市风险警示。从技术面看，股价处于弱势震荡，短期缺乏上涨动力。综合评估，公司短期
投资风险较高，建议观望；长期若能实现业务转型和盈利改善，具备一定投资价值。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 基本情况
ST金灵(300091)全称为金通灵科技集团股份有限公司，成立于1993年4月9日，2010年6月在深交所
创业板上市。公司总部位于江苏省南通市钟秀中路135号，法定代表人为申志刚，注册资本14.89亿
元。公司定位为高端装备制造服务型企业，专注于工业鼓风机、离心式压缩机、小型高效汽轮机、小型
核心摘要
重整成果
完成破产重整，化解30亿元债务，引入23.79亿元战略投资，资产负债结构显著优化。
核心挑战
连续多年亏损，净资产转正后仍需持续盈利，新兴业务占比低，面临ST退市风险。
投资建议
短期投资风险较高，建议观望；长期若能实现业务转型和盈利改善，具备一定投资价
值。
燃气轮机等核心高端设备制造，并具备新能源系统集成、可再生能源系统集成、分布式能源系统集成、
压缩空气站集成、储能工程集成等相关工程建设、总包及合同能源管理能力。
2. 业务模式
公司业务模式以"核心装备+系统集成+智慧运营"全链条业务体系为核心，具体包括：
核心装备制造：工业鼓风机、压缩机、小型汽轮机等高端装备的研发、制造与销售；
系统集成服务：提供EPC工程承包、BOT/BOO项目运营等系统集成服务；
项目运营管理：通过合同能源管理等方式参与项目运营。
2025年，公司国外业务收入占比仅1.99%，2026年计划积极拓展海外市场。公司下游客户主要为宝山
钢铁、神华集团、中国石油、中国石化等国内外头部企业，覆盖钢铁、能源、化工核心赛道。
3. 行业地位与护城河
公司行业地位与技术优势主要包括：
行业地位 技术优势
国家高新技术企业 拥有44项发明专利、317项实用新型专利
省级专精特新中小企业 自主研发大型工业鼓风机打破国外垄断
连续7年入选国家机械行业500强 叶轮效率达92%以上，处于行业领先水平
汽轮机业务2
SZ300091_ST金灵全面投资分析_20260519_051212.pdf