DEEP RESEARCH生物制药
舒泰神全面投资分析
日期:2026/6/14 股票: 300204
舒泰神（300204）是一家成立于2002年、2011年在深交所创业板上市的创新型生物制药企业，专注
于研发、生产和销售自主知识产权的创新药物。公司以"持续创新，提供安全有效的治疗药物，为人类
健康做贡献"为使命，聚焦于感染性疾病、呼吸与重症、自身免疫系统疾病及神经系统疾病治疗药物等
领域。然而，舒泰神近年来面临业绩持续亏损的挑战，核心产品收入下滑，同时创新药管线尚未商业
化，公司正经历从传统药企向创新药企转型的关键时期。本文将从公司概况、财务数据、技术分析、市
场情绪、竞品对比、估值健康度、主要风险及投资建议八个维度，对舒泰神进行全面分析。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 业务模式
舒泰神的主营业务为自主知识产权创新药物的研发、生产和营销，以生物药物为主要发展方向。公司采
用以销定产的生产模式，根据市场订单和库存情况制定生产计划，确保产品供应；营销方面主要采用经
销商经销模式，覆盖全国各级医院、药店等医疗机构。公司研发采用内部研发和外包服务相结合的模
式，研发团队由49名专业人员组成，其中硕士及以上学历占比67.31%。
核心摘要
转型阵痛
公司业绩持续亏损，核心产品收入下滑，正经历向创新药企转型的关键时期。
创新管线
STSP-0601作为核心在研产品已获批上市，是公司未来发展的关键，但商业化能力存
疑。
估值与风险
当前估值偏高，存在泡沫风险，短期建议谨慎观望，长期投资需密切关注核心产品商业
化进展。
2. 核心产品与在研管线
舒泰神目前上市销售的主要产品包括：
苏肽生（注射用鼠神经生长因子）：国内首个神经生长因子类药物，用于治疗视神经损伤，2025年
销售收入1.4亿元，占营收63.74%，同比增长4.86%。
舒泰清（复方聚乙二醇电解质散（IV））：国内同时具有清肠和便秘两个适应症的清肠便秘类药物，
2025年销售收入5400万元，占营收24.64%，同比下降69.71%。
舒斯通（复方聚乙二醇（3350）电解质散）：2025年销售收入1846万元。
阿司匹林肠溶片：2025年销售收入166万元。
2025年营收构成
核心在研管线方面，舒泰神聚焦于创新药领域，多个I类创新生物药项目正在推进：
STSP-0601（波米泰酶α）：凝血因子X（FX）激活剂，用于伴抑制物的血友病A或B患者出血治
疗，2025年12月已提交附条件上市申请并获优先审评，预计2026年获批。
STSA-1002注射液：抗C5a单抗，用于急性呼吸窘迫综合征（ARDS）
SZ300204舒泰神全面投资分析_20260615_001228.pdf