DEEP RESEARCH 焊接材料
哈焊华通全面投资分析
日期:2026/6/11 股票: 哈焊华通 (301137)
哈焊华通(301137)是一家专注于熔焊材料研发、生产和销售的央企控股混合所有制上市公司，成立于
1997年，2022年3月在深交所创业板上市。公司产品覆盖碳钢焊丝、低合金钢焊丝、不锈钢焊丝、铝
合金焊丝、镍基焊丝、药芯焊丝、特种焊条、焊剂等上百个品种，广泛应用于国家重点项目及重大工程
建设，包括港珠澳大桥、华龙一号、白鹤滩水电站、煤化工超大加氢反应器等。
一、公司概况
1. 业务模式
哈焊华通采用"研发驱动+市场导向"的业务模式，主要通过自主研发和生产各类熔焊材料，然后通过直
销和经销相结合的方式销售给国内外客户。2025年，公司直销营收占比提升至59.28%，经销营收占
比降至40.72%，显示出公司直接对接大型客户的能力增强。公司产品远销60多个国家和地区，形成了
全球化的销售网络。
核心摘要
业务转型
公司正从传统焊材向高附加值产品转型，镍基焊材等高端产品营收快速增长，成为主要
增长动力。
财务风险
短期业绩承压，净利润下滑，经营现金流为负，应收账款和存货高企，对现金流形成较
大压力。
长期机会
公司在核电、军工等高端特种焊材领域具有技术优势，随着国家重大工程投入，长期需
求有望保持增长。
Data Insight: 营收来源结构 (2025)
2. 市值与财务表现
截至2026年6月12日，哈焊华通总股本为1.82亿股，总市值约70.34亿元。从财务表现看，2025年公
司实现营业收入17.84亿元，同比增长13.41%；归母净利润3753.86万元，同比下降7.27%；扣非净
利润2399.14万元，同比下降11.18%。2026年一季度，公司实现营业收入4.03亿元，同比增长
8.59%；归母净利润679.09万元，同比增长10.42%。
Data Insight: 关键财务指标同比变化
3. 护城河与行业地位
哈焊华通的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
技术优势：公司拥有国家专利115项，其中发明专利55项，是高新技术企业，承担了多项国家级科
研项目，如核岛主设备用不锈钢、镍基合金焊接材料产业化项目等。2025年，公司研发投入达
8040.35万元，同比增长43.68%，占营业收入比例4.51%。
产品优势：公司是国内同行业中率先获得法国(BV)ISO9001L国际质量体系认证和德国南德(TUV)
的DB、CE、TUV产品认证的企业。产品已获得中国、美国、德国、英国、日本等十多个国家船级
社及检测机构的认证。
客户优势：公司产品被广泛应用于重大装备制造业和基础设施建设的各个领域，客户包括中集集
团、新华昌集
SZ301137哈焊华通全面投资分析_20260612_032604.pdf