DEEP RESEARCH血液制品
博雅生物全面投资分析
日期:2026/7/2 股票: 300294
博雅生物 (300294)全面投资分析
博雅生物作为华润大健康板块的核心血液制品平台，近年来经历了从多元化经营向聚焦血制品主业的战
略转型。公司拥有21个单采血浆站，覆盖8个省份，产品涵盖三大类9个品种24个规格，是国内少数拥
有完整血制品产品线的企业之一。2024年，公司以18.2亿元收购绿十字香港，进一步扩大浆站规模。
本报告将从公司概况、财务表现、技术面分析、市场情绪、竞品对比、估值与健康度、主要风险及投资
建议等方面进行全面分析，为投资者提供决策参考。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 基本信息与业务模式
华润博雅生物制药集团股份有限公司(股票简称：博雅生物，股票代码：300294)成立于1993年11月6
日，总部位于江西省抚州市惠泉路333号。公司以血液制品业务为主，集生化药、化学药、原料药等为
核心摘要
战略转型
公司正从多元化经营向聚焦血制品主业的战略转型，并通过并购绿十字香港扩大浆站规
模。
财务健康度
公司资产负债结构相对健康，但存在营运资本压力、商誉风险和在建工程占比高等潜在
风险。
投资建议
短期谨慎观望，因技术面和基本面承压；中长期看好，建议逢低分批布局，关注业绩拐
点。
一体的综合性医药产业集团，2022年正式更名为华润博雅生物制药集团股份有限公司，成为华润大健
康板块的血液制品平台。
公司业务模式以血液制品为核心，通过内生增长(提升现有浆站效能)和外延并购(浆站及血制品资产)双
轮驱动，逐步剥离非血液制品业务，聚焦血制品主业。2025年，公司血液制品业务占总营收的
81.21%，成为绝对主力。
营收构成 (2025年)
2. 市值与规模
截至2026年7月2日，博雅生物总市值为75.89亿元，流通市值75.89亿元，总股本5.04亿股。公司资
产规模约84亿元，其中2025年末资产总计84.06亿元，负债合计9.43亿元，股东权益合计74.63亿
元。
3. 护城河分析
博雅生物的护城河主要体现在以下几个方面：
浆站资源稀缺性：公司拥有21个单采血浆站，覆盖江西、江苏、安徽、湖南、四川、山西及海南等
8个省份。根据《生物制品管理条例》，自2001年起国家不再批准新设血液制品生产企业，浆站已成
为行业最核心的稀缺资源。
完整的产品线：公司是国内少数拥有三大类产品线(人血白蛋白、人免疫球蛋白、凝血因子)的企业之
一，产品涵盖3大类9个品种24个规格，其中核心产品人纤维蛋白原市场份额国内领先。
技术优势：公司建有
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