DEEP RESEARCH 甾体药物
共同药业投资分析
日期:2026/5/3 股票: 共同药业 (300966.SZ)
共同药业(300966)全面投资分析报告
摘要
共同药业(300966)是一家专注于甾体药物起始物料、中间体及原料药研发、生产及销售的高新技术企
业，是国内甾体药物起始物料领域的技术标杆，拥有57项专利及国家科技进步奖等核心技术优势。公司
采用"标准化+定制化"双轨生产策略，年产能超4,000吨，产品覆盖100余种，与津药药业、仙琚制药
等国内外龙头客户建立长期合作关系。然而，公司当前面临严重的财务健康度问题，2025年净利润亏
损7,335.91万元，资产负债率高达68.56%，存货周转率仅0.8次，显著低于行业平均水平。2026年
Q1净利润同比大幅增长195.59%，但经营现金流仅10.19万元，规模极小，盈利现金转化能力不足。
投资建议：短期建议观望，警惕高负债率及存货减值风险；长期可关注产能释放带来的业绩修复机会，
但需密切关注成本控制与研发转化效率。公司当前估值偏高，市净率3.38倍，市盈率(TTM)约-59.50
倍，与基本面严重不匹配，存在估值回归风险。
核心摘要
技术标杆
国内甾体药物起始物料技术标杆，拥有57项专利及国家科技进步奖，采用“标准化+定
制化”双轨生产策略。
财务风险
2025年净利润亏损7335.91万元，资产负债率高达68.56%，存货周转率仅0.8次，财
务健康度严重不佳。
估值与建议
当前估值偏高，市净率3.38倍，与基本面不匹配。短期建议观望，长期关注业绩修复机
会。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 公司基本情况
湖北共同药业股份有限公司成立于2006年5月15日，2021年4月9日在深交所创业板上市(证券代码：
300966.SZ)。公司总部位于湖北省襄阳市宜城市小河镇高坑一组，注册资本1.15亿元，法定代表人为
系祖斌。截至2026年3月31日，公司总股本为1.15亿股，流通A股0.77亿股，限售股份0.39亿股。
2. 业务模式
共同药业主要从事甾体药物原料的研发、生产及销售，主要产品包括：
起始物料：4-雄烯二酮(4-AD)、雄二烯二酮(ADD)、双降醇(BA)、9-羟基雄烯二酮(9OH-AD)等，
主要用于开发糖皮质激素类、性激素类、蛋白同化激素类及胆酸类等甾体药物。
中间体：覆盖皮质激素、性激素、孕激素等全品类中间体，产品矩阵超过100种。
原料药：子公司甾领药业构建了性激素、孕激素、皮质激素等全品类原料药布局。
生产模式上，公司采用"标准化+定制化"双轨策略：
起始物料产品基于市场需求预测制定滚动生产计划，设置安全库存以快速响应订单需
SZ300966共同药业全面投资分析_20260503_080416.pdf