SZ300002神州泰岳全面投资分析_20260429_055029.docx

神州泰岳(300002)全面分析报告 一、公司概况 1. 业务模式 北京神州泰岳软件股份有限公司成立于2001年，2009年在深交所创业板上市，股票代码300002。公司是一家"创新驱动，全球布局"的民营高科技企业，专注于ICT(信息与通信技术)架构布局，形成以游戏和软件与数智化服务为核心的双轮驱动业务模式。 游戏业务 ： 主要由全资子公司壳木游戏(Camel Games)运营 专注于策略类(SLG)手游的研发与全球发行 代表产品包括《Age of Origins》(旭日之城)和《War and Order》(战火与秩序) 产品覆盖全球150多个国家和地区，海外收入占比超90% 采用"自研自发、研运一体"的业务模式，具备长线运营能力 软件与数智化服务 ： 涵盖ICT运营管理、物联网与通信、人工智能与大数据等领域 2025年6月正式推出"泰岳灯塔"AI大模型应用能力体系，包括面向ICT运营管理的"岳擎"数智化新IT运营大模型体系、面向信息安全的"泰岳泰斗"安全大模型系统及面向智能交互领域的avavox智能语音机器人 服务电信、金融、能源、交通等领域2000余家头部大型企业，累计案例超10,000项 2025年上半年，公司推出avavox国际版，并发布"全球菁英生态伙伴计划" 2. 市值 截至2026年4月28日收盘，神州泰岳股价报收于9.37元，总市值约184亿元，流通市值约173亿元，总股本19.67亿股，流通股本18.23亿股。 3. 护城河 技术壁垒 ： 公司拥有CMMI L5(软件成熟度最高级)、ITSS 1级(运维服务顶级认证)、CS4级、DCMM4级等多项行业顶级资质 截至2025年6月底，公司累计申请专利超过1,756项，其中人工智能领域申请专利381项，获得授权专利216项；拥有软件著作权2,093项 在非结构化文本大数据领域拥有自主研发的底层核心技术，构建了覆盖智能催收、电销、政务等场景的认知智能生态 行业经验与客户资源 ： 在电信、金融、能源等领域积累高壁垒客户，如中国移动、国家电网等，项目复购率高 作为国家级企业技术中心和北京市工程实验室，具备深厚的技术积累和行业认知 游戏业务方面，两款主力SLG游戏《Age of Origins》和《War and Order》分别运营超过6年和8年，仍保持稳健流水 全球化布局 ： 游戏业务进入全球150多个国家和地区，云服务覆盖40余国 子公司泰岳小漫提供跨境数据流量服务，用户超千万，覆盖100+国家，支撑企业出海需求 "泰岳灯塔"AI大模型应用能力体系已开始布局海外市场 4. 行业地位 在游戏出海领域，公司2024年位列中国手游出海发行商收入榜第5位(德本咨询)，全球第9位(Sensor Tower) 2024年进入全球发行商50