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长荣股份投资分析
日期:2026/6/12 股票: 长荣股份 (300195)
长荣股份 (300195)全面分析报告
一、公司概况与业务模式
1.1 公司基本情况
天津长荣科技集团股份有限公司(以下简称"长荣股份"，股票代码：300195)成立于1995年9月13日，
2011年3月29日在深圳证券交易所创业板上市。公司总部位于天津市北辰经济开发区双辰中路11号，
主营业务为印刷包装设备的研发、制造和销售，同时积极布局新能源、医疗器械及智能数字化等多元化
业务领域。
1.2 业务模式
长荣股份采用"传统主业稳基盘+新业务拓增量"的双轮驱动模式：
核心业务：印刷装备及服务，占2025年总营收的73.64%，主要产品包括烫印机、模切机、糊盒机、
检品机、数码印刷机、凹印机等7大系列产品。公司通过与德国海德堡的战略合作，实现"双向分销、双
向供应"，借助海德堡的全球销售网络拓展海外市场。
核心摘要
盈利能力恶化
2026年Q1扣非净利润同比暴跌 1064.59%，主营业务盈利能力严重恶化。
财务风险高企
短期债务近 17亿元，货币资金仅 4.53亿元，存在显著流动性缺口和偿债压力。
估值缺乏支撑
DCF估值显示公司合理价值为 12-15亿元，远低于当前 23.52亿元市值，估值偏高。
多元化业务：
智能化系统服务(8.29%)：提供数字化生产车间解决方案和客户数字化运营解决方案
铸件产品(5.57%)：主要为设备制造提供配套服务
物业租赁服务(4.10%)：利用自有物业资源获取稳定收益
融资租赁服务(4.04%)：拓展金融服务业务
新能源业务(3.21%)：包括铝箔精切机和光伏组件生产
医疗器械及设备(1.16%)：如口罩机等医疗设备
2025年营收构成
商业模式创新：公司推进C2M(客户到制造)模式转型，打造基于数据驱动的智能化高端印包装备示范工
厂，实现从单机销售向整体解决方案提供商的转变，提升客户粘性与客单价。
关键结论
公司正从单机销售向基于数据驱动的智能化整体解决方案提供商转型，以提升客户粘性与客单
价。
1.3 市值与财务状况
截至2026年6月12日，长荣股份总市值约为23.52亿元，流通市值18.42亿元，总股本4.24亿股，流
通股3.14亿股。当前股价约5.64元，市净率0.93倍，处于破净边缘。
1.4 行业地位与护城河
行业地位：长荣股份是国内印刷装备制造领域的领军企业，在全球印刷包装设备市场具有一定竞争力。
据行业协会数据，公司连续多年位列"产品销售收入排行榜"和"出口的交货值排行榜"第一名。
市场份额：
在双色印刷模切机细分领域，国内市场占有率达28.5%
在烟包设备市场
SZ300195长荣股份全面投资分析_20260612_171134.pdf