DEEP RESEARCH 立高食品
立高食品多维分析与投资建议
日期:2026/5/3 股票: 300973
一、公司概况
1. 基本信息
立高食品股份有限公司(股票代码：300973)成立于2000年5月11日，于2021年4月15日在深圳证券
交易所创业板上市。公司总部位于广东省广州市增城区石滩镇，是一家集烘焙食品原料及冷冻烘焙食品
研发、生产、销售于一体的大型股份制上市企业。
截至2026年3月31日，公司总股本为1.69亿股，注册资本1.69亿元，资产总额约46.55亿元，净资产
约27.37亿元。控股股东和实际控制人为彭永成、彭裕辉、赵松涛三人，三人直接和间接控制公司
32.52%的股份。
2. 业务模式
立高食品的主营业务为冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售，形成"冷冻烘焙+烘焙原
料"双轮驱动格局。
核心摘要
业务格局
公司已形成“冷冻烘焙+烘焙原料”双轮驱动格局，2025年冷冻烘焙食品占营收约
53%。
市场地位
国内烘焙领域领先企业，冷冻烘焙食品市场份额约16%，行业排名第一。
估值分析
当前PE约18倍，低于行业平均的37.68倍，估值相对合理，但存在高估风险。
产品结构：
冷冻烘焙食品：麻薯、挞皮、甜甜圈、冷冻蛋糕等半成品及成品，2025年占总营收约53%
烘焙食品原料：奶油、水果制品、酱料、巧克力等，2025年占总营收约47%
营收构成 (2025年)
渠道结构：
流通饼房渠道：2025年占营收约51%，主要面向烘焙门店
商超渠道：2025年占营收约27%，包括山姆、盒马、大润发等
餐饮及新零售渠道：2025年占营收约22%，包括奈雪、喜茶等茶饮品牌
渠道营收占比 (2025年)
供应链优势：
公司在全国范围内布局了五大生产基地九大生产厂区，覆盖华南(广州增城、南沙、佛山三水)、华东(浙
江长兴)、华北(河南卫辉)等主要烘焙消费区域。同时，公司拥有300城24小时冷链直达的物流网络，
这是短期内难以复制的竞争优势。
核心优势
全国五大生产基地 + 300城24小时冷链网络
3. 市场地位
立高食品是国内烘焙食品原料及冷冻烘焙食品领域的领先企业，具备全产业链优势。在冷冻烘焙食品领
域，2025年公司市场份额约为16%，行业排名第一；在烘焙原料市场，公司拥有多个品牌矩阵，包括
立高、美蒂雅、迪旺高等21个品牌。
关键结论
在冷冻烘焙食品领域，2025年公司市场份额约为16%，行业排名第一。
4. 护城河分析
立高食品的护城河主要体现在以下几个方面：
规模优势：全国五大生产基地布局，产能规模超过10万㎡，形成规模效应
技术壁垒：引进瑞士、荷兰等地先进冷冻烘焙食品自动化生产线，
SZ300973立高食品全面投资分析_20260504_075637.pdf