SZ300301ST长方全面投资分析_20260704_024641.docx

ST长方(300301)全面分析报告 摘要 本报告对ST长方(300301)进行了全面分析，涵盖公司业务模式、财务状况、技术面表现、行业地位及竞争格局等多个维度。ST长方是一家以LED照明和离网照明为核心业务，同时布局储能产品的公司，目前面临严重的财务危机和退市风险。 公司2025年实现营收3.97亿元，同比下降21.48%；归母净利润亏损1.50亿元，亏损同比扩大345.67% ，资产负债率高达88.92%，流动比率仅0.3，短期偿债能力极差。虽然公司积极布局储能业务，但研发投入持续下滑，技术迭代滞后，竞争力不足。技术面上，股价近期在3.85-4.05元区间震荡，筹码平均成本约3.47元，但上方3.93-4.73元区间筹码密集，突破难度大。综合分析，公司短期存在重整预期带来的投机机会，但风险极高；长期看，基本面无显著改善迹象，重整成功概率低， 不建议长期投资 。 一、公司概况 1.1 基本信息 深圳市长方集团股份有限公司成立于2005年5月30日，于2012年3月21日在深圳证券交易所创业板上市，证券代码300301，证券简称ST长方。公司法定代表人为吴涛祥，注册资本约8.3亿元，参保人数111人。公司注册地址位于深圳市坪山区龙田街道竹坑社区长方集团总部大楼一层，办公地址在深圳市龙华区福城街道人民路221号。 1.2 业务模式 ST长方的主营业务包括LED照明光源器件、LED照明产品及电风扇、便携式储能产品等其他电子产品的研发、设计、生产和销售。公司业务模式主要分为以下三类： LED封装与照明业务 ：公司从照明用白光LED的封装向下游离网照明应用领域延伸，形成"封装+照明"的垂直整合模式。控股子公司康铭盛自创立以来从高度聚焦离网照明业务逐渐延伸到便携式小家电业务，产品线覆盖应急照明、便携储能、风扇及便携生活小家电，形成"专业场景+日常消费"双轮驱动的业务格局。 跨境电商销售 ：公司通过跨境电商渠道拓展海外市场，2024年国外营业收入占比53.42%，主要销往东南亚、中东及非洲等地。 储能产品研发与销售 ：公司已有不同容量段便携式储能产品在北美、德国、日本等区域上市销售，主力研发产品为7.4KWH、5KW功率的用户侧家庭储能，目标市场为北美、欧洲及澳洲区域已安装太阳能板的家庭用户。 1.3 市值与财务健康 截至2026年7月3日，ST长方收盘价为3.95元，总市值约32.78亿元，流通市值约31.20亿元。公司财务状况严重恶化，2025年末资产负债率高达88.92%，流动比率0.3，速动比率0.19，货币资金仅3775万元，而流动负债高达5.26亿元，存在严重的流动性风险。 1.4 行业地位与护