DEEP RESEARCH CDMO
博腾股份投资分析
日期:2026/6/28 股票: 300363
一、公司概况
1.1 公司基本信息
重庆博腾制药科技股份有限公司（简称"博腾股份"，股票代码：300363）成立于2005年7月，总部位
于重庆，于2014年1月29日在深圳证券交易所创业板上市。公司是一家全球化、全类别、端到端的医
药研发生产外包组织（CDMO），专注于为全球制药企业、生物科技公司、科研机构提供创新药从临床
前研究到商业化生产的全流程CDMO服务。
截至2025年末，公司拥有全球员工4300余人，其中研发技术人员1200余人，累计服务客户1400余
家，成功交付项目超5000个。公司已建成约2200立方米的原料药生产产能，以及多个制剂生产基地，
形成了覆盖中国（重庆、上海、成都、江西宜春、湖北应城等）、美国（新泽西、J-STAR）、斯洛文尼
亚、比利时、瑞士等国家的研发、生产网络。
1.2 业务模式
核心摘要
业务模式与地位
公司是全球化CDMO，专注于创新药全流程服务，在国内小分子CDMO市场排名第一，
全球排名第五或第六。
财务状况与风险
剔除大订单后增长缓慢，新兴业务持续亏损（2025年合计约2.08亿元），导致整体盈利
能力较弱。
新兴业务与展望
ADC、CGT等新兴业务订单增长强劲（ADC新签订单同比+66%），是未来增长的关键
驱动力。
博腾股份采用CDMO（医药定制研发生产）模式，通过"一个博腾，一个质量"的质量管理体系，为客户
提供从临床前研究到药品上市全生命周期的服务。公司业务主要分为四大板块：
1. 小分子原料药CDMO：核心业务，2025年收入30.92亿元，占总收入90%，技术覆盖结晶、生物
催化、金属催化、连续化反应等领域。
2. 小分子制剂CDMO：提供口服固体、注射剂、冻干口崩片等制剂研发生产服务，2025年收入1.50
亿元，占比4%。
3. 细胞与基因治疗（CGT）CDMO：提供质粒、细胞治疗、基因治疗、溶瘤病毒等研发生产服务，
2025年收入0.87亿元，占比3%。
4. 新分子CDMO：包括多肽、寡核苷酸、高活及非高活偶联药物（如ADC）等，2025年收入0.68亿
元，占比2%。
2025年业务板块收入构成
公司业务模式的核心竞争力在于全球化布局和端到端服务能力，能够满足客户对不同阶段、不同类型药
物的一站式研发生产需求，降低客户供应链风险，提高项目开发效率。
1.3 全球布局
博腾股份采取"3+3+1"的协同布局策略：
1. 生产基地：
重庆长寿：核心原料药生产基地，2024年7月第三次通过FDA零缺陷检查，拥有110车间（300
余立方米产能，最大反应釜10,000L）
上海外高桥：ADC中
SZ300363博腾股份全面投资分析_20260629_033145.pdf