DEEP RESEARCH 工业自动化
万讯自控投资价值分析
日期:2026/5/5
股票: 万讯自控 (300112.SZ)
一、公司概况分析
1.1 业务模式与核心产品
万讯自控(300112.SZ) 是一家专注于工业自动化仪器仪表领域的国家高新技术企业，成立于1994年
6月，2010年8月在深交所上市。公司主营业务包括研发、生产与销售智能自动化仪表、工业机器人3D
视觉系统、中高端数控系统等工业自动化领域产品，并提供相关解决方案。
公司产品线覆盖广泛，主要包括：
现场仪表：阀门定位器、执行机构、流量仪表、物液位仪表、温度仪表、压力仪表等，占公司营收
的81.98%
二次仪表及其他：占营收8.96%
压力仪表及配件：占营收6.71%
核心摘要
财务困境
公司连续两年亏损，2025年净利润为-6,891.20万元，营收增长停滞，盈利能力持续恶
化。
市场竞争
外资品牌主导高端市场，国内低价竞争激烈，公司产品均价持续下滑，毛利率承压。
投资策略
短期风险较大，建议观望；中长期可谨慎乐观，分批建仓，重点关注业绩拐点和技术突
破。
工程安装：占营收1.37%
租赁及其他：占营收0.98%
营收构成分析
公司业务模式经历了三次转型：早期以代理国外自动化仪器仪表为主（90年代），随后成立中外合资公
司实现联合开发（1999年），最终转型为自主研发模式，逐步实现产品进口替代。近年来，公司聚焦
于"智能自动化仪器仪表"主赛道，同时拓展MEMS传感器等新兴业务，形成了"硬件+软件+服务"的一
体化解决方案能力。
业务模式发展路径
90年代 以代理国外自动化仪器仪表为主，积累行业经验与渠道资源。
1999年 成立中外合资公司，实现联合开发，逐步向自主研发过渡。
2010年至今 转型为自主研发模式，聚焦“智能自动化仪器仪表”主赛道，形成一体化解决方案能
力。
1.2 市值与财务规模
截至2026年5月5日，万讯自控总市值约为23.19亿元，流通市值18.98亿元，总股本2.90亿股，流通
股本2.38亿股。公司2025年营业收入10.31亿元，同比微增0.01%；归母净利润为-6,891.20万元，
连续第二年亏损。
从行业规模看，2024年中国工业自动化仪表市场规模约为265亿元，同比下滑5%左右，2025年预计
保持下滑态势。公司营收规模在行业中属于第二梯队，与同行业的川仪股份(68.05亿元)、聚光科技
(29.97亿元)等头部企业相比仍有较大差距。
营收规模对比 (2025年)
1.3 行业地位与护城河
万讯自控在国内工业自动化仪表行业具有一定话语权，是国产替代进程中的重要参与者。公司参与了82
项国家标准的起草工作，包括《工业自动
SZ300112万讯自控全面投资分析_20260505_123356.pdf