DEEP RESEARCH 合康新能
合康新能综合分析
日期:2026/5/8 股票: 300048
一、公司基本情况分析
1.1 公司概况与历史沿革
北京合康新能科技股份有限公司（股票代码：300048）成立于2003年6月11日，于2010年1月20日
在深交所创业板挂牌上市。公司原名北京合康亿盛变频科技股份有限公司，2020年美的集团成为公司
控股股东，随后于2023年下半年完成战略转型，聚焦三大核心业务：户用储能及光伏逆变器自研自
产、光伏EPC、高低压变频器自研自产。2024年，公司进一步深化转型，剥离非核心资产，集中资源
发展优势主业。
发展路径
2003-2020
年
公司成立并上市，原名合康亿盛，2020年美的集团成为控股股东。
2023年 完成战略转型，聚焦户用储能、光伏EPC和高低压变频器三大核心业务。
2024年至今 进一步深化转型，剥离非核心资产，集中资源发展优势主业。
核心摘要
战略转型
公司已聚焦三大核心业务：户用储能及光伏逆变器、光伏EPC、高低压变频器。
业务模式
以光伏EPC为规模增长引擎，以高压变频器和户储光逆业务为高毛利利润支撑。
核心竞争力
美的集团全方位赋能、垂直一体化优势、核电高压变频器技术突破是公司核心竞争力。
1.2 业务模式与核心竞争力
公司当前业务模式呈现"双轮驱动"的特点，以光伏EPC为规模增长引擎，以高压变频器和户储光逆业务
为高毛利利润支撑：
关键结论
公司业务模式为“双轮驱动”，光伏EPC是规模增长引擎，高压变频器和户储光逆是高毛利利润
支撑。
光伏EPC业务：公司定位为分布式光伏电站的工程总承包商，通过与资金方合作，提供从设计规划、设
备采购、工程施工到长期运维的一站式服务。2025年该业务覆盖全国30个省份，累计并网容量超
3GW，实现收入65.83亿元，占总营收的88.38%。主要产品包括"能闪送"、"能闪融"、"能闪
赢"、"能闪惠"等，针对不同交付模式和资金融通需求提供差异化解决方案。
户用储能及光伏逆变器业务：公司采用自主研发和自主生产的模式，构建垂直一体化的研发和生产能
力，覆盖逆变器、电池包等核心环节。2025年户储业务收入1.17亿元，主要面向海外市场，包括欧
洲、澳洲、亚非拉等地区，产品包括Powerinfi系列户储一体机与PowerX1系列户储分体机，适配不同
国家的差异化市场需求。公司已获取上海、安徽、浙江、江苏、湖南、重庆、贵州等多个省市售电资
质，累计签约交易电量达31.2亿度。
高压变频器业务：公司深耕高压变频器领域二十余年，产品涵盖通用系列高压变频器、水冷型高压变频
器、海外专机单
SZ300048合康新能全面投资分析_20260508_124153.pdf