一、公司概况
1.1 公司基本信息
广东佳兆业佳云科技股份有限公司（股票代码：300242.SZ，简称"佳云科技"）成立于2002年5月22日，2011年7月12日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。公司总部位于深圳市福田区华富街道莲花一村社区皇岗路5001号深业上城(南区)T2栋2101，注册资本6.35亿元，总股本6.35亿股，截至2026年3月31日股东户数31,887户，海南昕宇航投资有限公司为控股股东，持股比例21.31%。公司法定代表人为王和平，董事长为王和平，总经理为尹杰，董事会秘书为覃荔荔。
1.2 业务模式与结构
佳云科技是一家以互联网营销为核心业务的公司，同时积极拓展美妆护肤、保险经纪等多元化业务，以谋求业务结构优化与增长点。根据最新财报数据，其业务构成如下：
业务板块
2025年营收(万元)
占比
毛利率
互联网营销业务
170,721.16
94.24%
0.70%
美妆护肤业务
9,617.46
5.31%
88.89%
其他业务
820.57
0.45%
12.06%
核心业务分析
：
互联网营销业务
：公司主要从事互联网营销业务，为广告主提供全链路整合营销服务，包括营销策略制定、创意策划与素材制作、媒体资源整合及数据追踪分析等。公司主要与OPPO、vivo、小米、华为、三星等手机厂商以及百度、巨量引擎、快手等数字媒体平台保持合作，通过代理模式获取媒体流量资源并为广告主提供精准营销服务。2025年互联网营销业务毛利率仅为0.70%，显著低于行业平均水平，反映公司在该业务板块的议价能力较弱，主要依赖媒体代理分成。
美妆护肤业务
：公司以"启然"品牌为核心，主打"自然""纯净"概念，通过线上电商平台（天猫、抖音、快手、小红书等）和线下直营品牌门店相结合的模式销售护肤产品。截至2025年12月，公司已在广东、内蒙古、新疆、陕西、重庆等十余个省市铺设自营、联营、加盟门店合计185家，积累门店会员32万名。2025年美妆护肤业务毛利率高达88.89%，远高于互联网营销业务，但收入规模较小，对整体业绩贡献有限。
其他业务
：包括少量保险经纪业务及其他多元化尝试，但2025年已基本退出非核心业务领域，专注于互联网营销和美妆护肤两大板块。
1.3 市值与财务状况
截至2026年6月18日，佳云科技总市值约为32.1亿元，流通市值30.1亿元，市盈率（TTM）为-124.2，市净率（LF）为6.90，市销率（TTM）约为2.05。公司股价在2026年6月18日收于4.71元，近期呈现震荡态势。
财务指标概览
：
总资产：2025年末为2.19亿元，较2024年末大幅下降51.87%
资产负债率：2025年末为26.92%，较2024年末下降24.04个百分点
SZ300242佳云科技全面投资分析_20260622_024621.docx