DEEP RESEARCH 光伏行业
东方日升全面分析
日期:2026/5/5 股票: 东方日升 (300118)
东方日升新能源股份有限公司作为中国光伏行业的早期参与者，自2002年成立以来，已发展成为覆盖
光伏产业链中游核心环节的综合性新能源企业。公司2010年在深交所创业板上市，股票代码
300118，注册资本约11.4亿元，法定代表人为林海峰。公司专注于太阳能电池组件的研发、生产、销
售，同时向光伏电站EPC、运营及储能领域延伸，形成"制造+电站+储能"的协同业务模式。作为异质
结技术的坚定押注者，东方日升在光伏产业技术迭代的关键节点上，通过持续研发投入构建了以伏曦系
列组件为核心的差异化竞争优势，但同时也面临行业周期下行、竞争加剧带来的业绩压力。
关键结论
作为异质结技术的坚定押注者，东方日升通过持续研发投入构建了以伏曦系列组件为核心的差
异化竞争优势。
一、公司概况
核心摘要
核心战略
作为异质结技术的坚定押注者，公司通过持续研发投入构建了以伏曦系列组件为核心的
差异化竞争优势。
财务风险
公司面临行业周期下行、竞争加剧带来的业绩压力，研发投入持续下滑，短期偿债压力
显著。
增长亮点
储能系统集成业务覆盖全球超800个项目，保持0安全事故记录，正逐步成为公司第二增
长曲线。
1. 业务模式
东方日升的主营业务以太阳能电池组件为核心，同时涵盖光伏电站EPC、光伏电站运营和储能系统集
成，形成"制造+项目开发+储能"的多元化业务布局。公司核心业务占比情况如下：
太阳能电池组件：2025年实现营收64.84亿元，占总收入的51.5%，同比下降53.98%
光伏电站EPC与转让：2025年上半年实现收入18.55亿元，同比增长127.85%，成为增长最快的
业务板块
储能系统集成：覆盖全球超过800个项目，保持0安全事故记录，正逐步成为公司第二增长曲线
其他业务：包括多晶硅材料、太阳能灯具等辅助产品，占比相对较小
业务构成 (2025年)
公司采取"市场全球化、制造全球化、资本全球化和人才全球化"的"四个全球化"战略，通过在中国多地
及马来西亚等地建立生产基地，形成产业集群，降低运输成本，增强全球竞争力。
2. 市值规模
截至2026年5月，东方日升总市值约202.24亿元，流通市值约164.42亿元。市盈率为-13.51倍，市
净率为2.44倍，反映市场对公司短期业绩的悲观预期。公司总股本为11.40亿股，流通股为9.27亿
股。2025年公司股东户数为7.93万户，前十大股东持股比例为36.26%。
关键估值指标 (截至2026年5月)
总市值
202.24亿
元
流通市值
164.42亿
SZ300118东方日升全面投资分析_20260505_141645.pdf