DEEP RESEARCH 华力创通
华力创通投资价值分析
日期:2026/5/8 股票: 300045
华力创通(300045)全面分析报告
一、公司概况
1.1 基本情况
北京华力创通科技股份有限公司(简称"华力创通")成立于2001年6月1日，2010年1月20日在深圳证券
交易所创业板上市，股票代码300045。公司总部位于北京市海淀区东北旺西路8号院乙18号楼，注册
资本6.63亿元，法定代表人为高小离，截至2026年5月7日，公司总市值约153.94亿元，总股本6.63
亿股，股价23.23元/股。
公司自设立以来一直专注于基于计算机技术的仿真测试系统及设备的研发、生产和销售，重点服务于国
防军工领域，同时积极拓展民用市场。经过二十多年的发展，公司已在卫星导航、卫星通信、雷达信号
处理和仿真测试四大核心领域构建起"芯片-模组-终端-解决方案-管理平台-检测仪器"的完整产业链。
核心产业链
核心摘要
营收增长
2025年营收7.82亿元，同比增长42.91%，卫星应用业务成核心驱动力。
盈利现状
仍处亏损状态，但收窄趋势明显，2025年亏损6,922万元，同比收窄51.58%。
估值判断
当前股价(23.23元)高于DCF估值(约18元)，存在一定高估，短期建议观望。
芯片-模组-终端-解决方案-管理平台-检测仪器
1.2 业务模式
华力创通采用"军民融合"的业务模式，核心业务包括：
军工市场：为国防领域提供先进器件、终端、系统和解决方案，主要服务于精确制导武器、电子对抗、
航空电子、信息化作战、指挥控制及先进武器系统等。
民用市场：在智慧城市、卫星大数据、应急通信、变形监测、海洋工程、交通运输等领域提供技术保障
体系和工程解决方案，重点布局低空经济、水库监测、电动自行车及公务车等新兴市场。
公司采取"专用定制化+通用产业化"的产品开发策略，一方面为国防军工客户提供高度定制化的产品和
服务；另一方面在民用领域推出标准化、产业化的产品，降低研发和生产成本，提高市场竞争力。
1.3 护城河
华力创通的护城河主要体现在以下几个方面：
资质壁垒：公司拥有军品质量管理体系(GJB 9001A-2001)证、武器装备科研生产单位保密资格等核
心军工准入资质，这些资质对新进入者形成高门槛。
核心技术优势：公司是国内少数同时掌握"卫星通信+卫星导航"关键核心技术的企业，拥有357项专利
和491项软件著作权。其中，天通基带芯片良率达95%，高于行业平均水平；北斗三号抗干扰芯片在军
工市场占有率超70%，技术壁垒显著。
研发投入领先：2024年研发投入占比达44.34%，远高于行业平均水平(约15%)，研发投入
SZ300045华力创通全面投资分析_20260508_104607.pdf