SZ300318博晖创新全面投资分析_20260618_040607.docx

博晖创新(300318)全面投资分析报告 一、公司概况 1. 基本情况 北京博晖创新生物技术集团股份有限公司(简称"博晖创新")成立于2001年7月12日，于2012年5月在深交所创业板上市，股票代码为300318。公司总部位于北京市昌平区生命园路9号院，是一家集研发、生产、销售及售后服务为一体的生物医疗高新技术企业，拥有4万平方米的综合研发中心。 核心业务 ：公司业务覆盖检验检测和生物制品两大领域，其中检验检测业务主要包括人体微量元素检测系统、HPV检测系统等体外诊断产品，以及质谱分析仪器；生物制品业务则涵盖血液制品（白蛋白、静丙等）和疫苗（狂犬病疫苗）的生产销售。 子公司布局 ：公司通过并购和自建方式构建了覆盖全国的生产网络，主要包括： 博晖生物制药（河北）有限公司（原河北大安制药）：成立于1992年，位于石家庄市鹿泉区，专注于血液制品生产 博晖生物制药（云南）有限公司：成立于2019年，位于曲靖经济技术开发区，设计年处理血浆1500吨 广东卫伦生物制药有限公司：成立于1994年，位于广东省汕头市，为国家定点血液制品生产企业 博晖生物制药股份有限公司（廊坊博晖）：成立于1995年，位于廊坊市燕郊高新区，主要生产狂犬病疫苗 Advion Interchim Scientific(AIS)：美国Advion公司与法国Interchim公司的战略合作联盟品牌，提供全球生命科学解决方案 2. 业务模式 博晖创新采用"自主研发+外延并购"的双轮驱动业务模式： 检验检测业务 ：通过"仪器+试剂+服务"的平台化发展战略，提供人体微量元素检测系统、HPV检测系统及微流控核酸分子检测产品。公司拥有自主知识产权的原子吸收法元素检测平台，该技术由公司率先应用于医疗检测诊断行业，为全国近3000家医疗机构提供检测服务，年检测量超过2200万人次，市场占有率超过80%。 生物制品业务 ：主要通过子公司运营，采用"浆站+血液制品+疫苗"的全产业链布局。公司通过自建和并购方式扩大浆站网络，提升采浆能力，进而提高血液制品和疫苗的生产能力。2025年，公司血液制品业务收入占比约70.41%，已成为公司主要收入来源。 3. 市值与行业地位 截至2026年6月18日，博晖创新总股本为8.17亿股，流通股本7.92亿股，总市值约37.90亿元，流通市值约36.77亿元，市净率约2.96倍。 行业地位 ： 在检验检测领域，公司人体微量元素检测系统市场占有率超过80%，处于行业领先地位 在血液制品领域，公司拥有21个浆站（其中20个在运营，1个在建），2024年上半年采浆量约211.28吨，全年采浆量约414.88吨，但相