SZ300057万顺新材全面投资分析_20260510_050817.pdf

## 万顺新材(300057)全面投资分析报告 ### 一、公司概况 #### 1.1 公司基本信息 æ±•å¤´ä¸‡é¡ºæ– °æé›†å›¢è‚¡ä»½æœ‰é™å…¬å¸æˆç«‹äºŽ1998å¹´3月6日，总部位于广东省汕头保税区万顺工业园 - ，2010å¹´2月26日在深圳证券交易所创业板上市，股票代码300057。截至2026å¹´5æœˆï¼Œå… ¬å¸æ³¨å†Œèµ„本约8.89亿元，法定代表人为杜成城，员工规模约161人(2024年年报数据)ã€‚å… ¬å¸æ˜¯å›½å®¶é«˜æ–°æŠ€æœ¯ä¼ä¸šï¼Œæ‹¥æœ‰ä¸“利343é¡¹ï¼Œæ¶µç›–é“ç®”ã€é“æ¿å¸¦ã€åŠŸèƒ½æ€§è–„è†œç­ ‰æ– °ææ–™é¢†åŸŸã€‚ #### 1.2 业务模式 万顺新材采用"订单驱动型生产"模式，主要业务板块 包括： | 业务板块 | 主要产品 | 应用领域 | 盈利模式 | |---------|---------|---------|---------| | 铝加工业务 | 铝箔、铝板带 | ç”µæ± ã€ç”µå®¹å™¨ã€é£Ÿå“åŒ…è£…ã€åŒ»è¯åŒ…è£…ç­ ‰ | 通过技术壁垒和规模效应获取加工费差价 | | 纸包装材料 | 转移纸、复合纸 | çƒŸæ ‡ã€é…’æ ‡ã€ç¤¼å“åŒ…è£…ç­ ‰ | 高附加值产品差异化竞争 | | 功能性薄膜 | é«˜é˜»éš”è†œã€å¯¼ç”µè†œã€è½¦è¡£è†œç­ ‰ | å…‰ä¼ã€æ±½è½¦ã€å»ºç­‘ã€é£Ÿå“åŒ»è¯åŒ…è£…ç­ ‰ | 技术驱动型，高附加值产品为主 | **核心优势**：公司已形成铝板带-铝箔一体化 产业链布局，显著降低原材料成本；在电池铝箔领域拥有"高达因铝箔"ç­ - ‰æ ¸å¿ƒæŠ€æœ¯ï¼Œå·²è¿›å…¥å®å¾·æ—¶ä»£ç­ ‰å¤´éƒ¨å®¢æˆ·ä¾›åº”é“¾ï¼›åŠŸèƒ½æ€§è– „膜业务符合环保趋势，高阻隔膜产品契合"双碳"æ”¿ç­ –及欧盟PPWR法规要求。 #### 1.3 市场地位 万顺新材在铝加工行业处于第二梯队，2023年国内 铝箔市场份额约15.3%，位居行业前列。公司铝箔总产能规划达28.8万吨(2026å¹ ´Q3安徽项目投产后)，其中 电池铝箔产能7.2万吨，安徽在建项目10万吨，江苏中- 基双零铝箔产能8.3万吨，2026å¹´4月收购 的欧箔卢森堡产能3.3万吨。 **钠电池铝箔领域的突破**ï¼šå… ¬å¸è‡ªä¸»ç ”发的"高达因电池铝箔"表面达因å