DEEP RESEARCH 半导体国产替代
新莱应材投资分析
日期:2026/6/25
股票: 新莱应材 (300260)
新莱应材 (300260)全面分析报告
摘要
新莱应材作为国内半导体设备零部件国产化核心标的，正处于半导体国产替代与AI算力基础设施双轮驱
动的关键转型期。公司依托高洁净流体控制与真空密封核心技术，构建了"半导体为矛、食品医药为
盾、液冷为翼"的业务格局。2025年实现营收29.98亿元(+5.22%)，但净利润同比下滑22.66%至
1.75亿元，毛利率稳定在24.84%，净利率降至5.8%。短期风险在于高估值与业绩兑现能力的匹配问
题，以及美国MATCH法案可能对半导体设备采购的影响；长期投资价值则取决于半导体业务国产替代
进度与液冷业务的市场拓展能力。技术面上，股价处于高位震荡，短期支撑位约70元，阻力位约85
元。综合评估，建议投资者关注半导体订单增速、液冷业务商业化进展及美国政策动向，短期谨慎观
望，长期可分批布局。
核心摘要
业务格局
公司构建"半导体为矛、食品医药为盾、液冷为翼"的业务格局，核心看点在于半导体与
液冷业务。
财务现状
2025年营收29.98亿元(+5.22%)，但净利润同比下滑22.66%至1.75亿元，毛利率稳
定在24.84%。
核心风险与价值
短期风险在于高估值与业绩兑现能力的匹配问题；长期投资价值则取决于半导体业务国
产替代进度与液冷业务的市场拓展能力。
关键结论
短期风险在于高估值与业绩兑现能力的匹配问题，以及美国MATCH法案可能对半导体设备采
购的影响；长期投资价值则取决于半导体业务国产替代进度与液冷业务的市场拓展能力。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1.1 业务模式
新莱应材成立于2000年，2011年在创业板上市，是江苏省首家创业板上市的台资企业。公司主要从事
高纯不锈钢为母材的高洁净应用材料研发与专业制造，产品广泛应用于半导体、生物医药、食品饮料、
真空电子等领域。公司采用"设备+包材"的业务模式，通过"三轮驱动"的业务布局实现协同发展：
半导体业务：覆盖高洁净真空系统(AdvanTorr品牌)和高纯气体传输系统(NanoPure品牌)，产品包
括真空腔体、阀门、管件等关键组件，已通过美国应用材料(AMAT)、泛林半导体(Lam Research)
等国际巨头认证，成为其一级供应商。
食品饮料业务：通过子公司山东碧海开展，专注于无菌包装材料和灌装设备，是国内少有的能同时
提供无菌包装纸和灌装机的企业。
生物医药业务：提供符合ASME BPE标准的高洁净应用材料，但近年受行业周期影响持续下滑。
液冷业务：202
SZ300260新莱应材全面投资分析_20260626_031546.pdf