DEEP RESEARCH 利亚德
利亚德股票投资分析
日期:2026/6/13 股票: 300296.SZ
利亚德光电股份有限公司全面分析报告
一、公司概况
1. 业务模式
利亚德(300296.SZ)是一家以LED显示技术为核心的全球化科技企业，业务模式已从单一LED产品供
应商向"硬件+软件+内容+运营服务"的综合生态服务商转型。目前公司主要业务涵盖三大板块：
智能显示业务：作为核心业务，占比85.14%，主要涉及LED显示屏的研发、生产及销售，覆盖指
挥控制、会议显示、广电演播、商业零售、体育赛事及城市地标等场景。2025年智能显示业务营收
60.14亿元，毛利率提升至30.30%。
文旅夜游业务：占比10.13%，以创意设计为核心，结合声光电影、VR/AR、数字孪生、AI等技
术，为城市、景区、文旅项目提供从策划、设计、实施到运营的全链条解决方案。2025年文旅夜游
核心摘要
业务转型
公司已转型为“硬件+软件+内容+运营服务”的综合生态服务商，核心业务为智能显示、
文旅夜游和 AI与空间计算。
财务状况
2025年营收70.64亿元，净利3.07亿元成功扭亏。经营现金流创五年新高，但2026年
Q1业绩承压。
行业地位
LED显示行业龙头，技术领先，全球化布局完善。在MicroLED电影屏、XR等高端显示
领域占据优势。
业务营收7.15亿元，毛利率大幅提升至27.68%。
AI与空间计算业务：占比4.48%，核心是以Optitrack为代表的光学动作捕捉技术和空间定位算
法，应用于影视动画、虚拟现实、体育训练、医疗康复、工业仿真及人形机器人等具身智能领域。
2025年AI与空间计算业务营收3.17亿元，同比增长3.24%。
业务构成分析
2. 市值与财务状况
截至2026年6月11日，利亚德股价为6.50元，总市值约176亿元。公司2025年实现营业收入70.64亿
元，同比下降1.20%；归母净利润3.07亿元，同比增长134.54%，成功扭亏为盈。2025年经营活动
现金流净额达10.66亿元，同比增长59.59%，创五年新高；货币资金增至32亿元，资产结构持续优
化。
关键财务转折
公司2025年成功扭亏为盈，归母净利润达3.07亿元，同比增长134.54%。经营现金流净额创
五年新高达10.66亿元，资产结构持续优化。
3. 护城河与行业地位
利亚德在LED显示行业具有显著的护城河：
技术领先优势：公司已实现三次重大技术创新，分别是1998年全彩LED显示屏、2010年小间距
LED技术、2020年MicroLED技术的产业化突破。2025年公司推出无衬底MicroLED（Hi-Micro）
技术，采用短边小于30μm的剥离了衬底的MicroLED芯片，产品体积更小、黑色表现更深邃、对比
度更高，良
SZ300296利亚德全面投资分析_20260614_043547.pdf