一、公司概况
1.1 基本情况
四川科新机电股份有限公司(以下简称"科新机电"或"公司")成立于1997年3月11日，总部位于四川省什邡市马祖镇，2010年7月8日在深圳证券交易所创业板上市，股票代码300092。截至2026年5月，公司总股本为2.74亿股，总市值约44.59亿元。公司主营业务为核电军工、新能源、新材料、天然气化工、石油炼化、煤化工等领域生产环节的高端重型过程装备及系统集成的设计、研发与制造。
业务模式
：公司采用"订单式生产"模式，根据客户订单组织采购、生产和交付。近年来，公司正向"模块化、集成化、橇装化"方向转型，以提高装备集成化程度、降低现场作业成本。公司同时推进业务一体化战略，既可以作为业务的总承包商负责整个项目，也可以作为分包商进行特定压力容器的生产。
1.2 护城河与行业地位
科新机电在压力容器制造领域具有显著的技术和资质壁垒，其核心护城河主要体现在以下方面：
资质优势
：公司持有A1/A2/A3级压力容器设计制造许可证、美国ASME U/U2认证及民用核安全设备制造资质。2026年2月，公司获得超高压容器(A6)生产许可证，进一步巩固了在高压装备领域的领先地位。
技术积累
：公司拥有省级企业技术中心，与中核动力研究设计院、四川大学等机构开展技术合作。在核电领域，公司自2011年取得民用核安全机械设备制造许可证以来，技术经验不断积累，参与了高温气冷堆、华龙一号、新燃料运输容器等多个专项设备制造。
细分市场优势
：公司在核电运输容器领域具有较强竞争力，与中广核联合研制的ANT-12A型新燃料运输容器已实现国产化替代，市占率超70%，打破了国外对我国新燃料运输设备的市场垄断。
行业地位
：公司是国内少数几家压力容器上市企业之一，在行业内保持较强的整体竞争力，是压力容器行业关键核心设备的重要提供方之一。在专用设备制造业中，公司营收规模排名第30位，净利润排名第35位，处于行业中游位置。
1.3 核心业务与产品结构
公司产品涵盖大型反应器、热交换器、塔器、炉类设备、各类容器以及核电军工、油气橇装设备等，广泛应用于炼油、化工、电力、冶金、新能源、新材料等领域的项目配套建设。
主要业务板块
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天然气化工设备：2025年收入4.57亿元，占比39.81%，同比下滑13.12%
石油炼化设备：2.98亿元，占比25.99%，同比增长44.76%
煤化工设备：2.22亿元，占比19.36%，同比增长134.15%
油气装备：9863万元，占比8.59%，同比增长44.85%
新能源高端装备：6607万元，占比5.75%，同比暴跌79.00%
公司产品结构
SZ300092科新机电全面投资分析_20260520_120520.docx