DEEP RESEARCH 森鹰窗业
森鹰窗业全面投资分析
日期:2026/7/11 股票: 301227
森鹰窗业 (301227)全面投资分析报告
一、公司概况
1. 基本信息
哈尔滨森鹰窗业股份有限公司成立于1999年12月22日，是专注于定制化节能铝包木窗研发、设计、生
产及销售的高新技术企业。公司于2022年9月7日在深交所创业板上市，股票代码301227，截至2026
年7月12日，总市值约33.92亿元。公司总部位于哈尔滨市南岗区王岗镇新农路9号，法定代表人为边
可仁，实际控制人为边书平。
2. 业务模式
森鹰窗业采用"自产+设计+销售"的一体化业务模式，主要涵盖以下业务板块：
核心业务：节能铝包木窗，占2025年总营收的65.37%，是公司的主要收入来源。
核心摘要
行业地位
铝包木窗细分市场龙头，市占率接近 30%，技术壁垒高，拥有 440余项专利。
财务风险
连续两年亏损，毛利率持续下滑，应收账款坏账计提比例高达51.04%，财务状况恶
化。
转型战略
推进“三窗一门 ”战略，向零售终端下沉并拓展海外市场，以应对大宗业务下滑。
拓展业务：铝合金窗(24.43%)和新塑窗(1.60%)，其中新塑窗2025年收入975万元，同比大增
371.08%，但尚处于市场导入期，毛利率为负。
配套业务：幕墙及阳光房(6.40%)，为客户提供建筑外窗系统解决方案。
公司销售渠道包括大宗业务(55.17%)和经销业务(42.63%)，2026年将重点推进渠道转型，向零售终
端下沉，同时拓展海外市场。
2025年营收构成
3. 行业地位与护城河
森鹰窗业在铝包木窗细分领域具有显著的领先地位，是行业公认的铝包木窗龙头：
市场占有率：在高端节能铝包木窗市场占有率接近30%，尤其在北方地区占据主导地位。
技术壁垒：截至2026年，公司拥有440余项国家专利，其中发明专利占比约61.4%；近20款产品
通过德国被动式房屋研究所(PHI)认证，是国内首家通过PHI认证的门窗企业。
品牌优势：2017年荣获"中国驰名商标"称号，品牌影响力在高端节能门窗领域位居前列。
产能布局：在哈尔滨、南京等地建有三大生产基地，总产能约100万平方米。哈尔滨双城基地为"世
界最大被动式工厂"，获得吉尼斯世界纪录认证。
关键结论
森鹰窗业是高端节能铝包木窗市场的绝对龙头，市占率接近30%，并在技术（440+项专利）、
品牌（中国驰名商标）和产能（世界最大被动式工厂）方面构筑了深厚的护城河。
4. 产品结构与战略转型
公司产品线从铝包木窗逐步扩展至铝合金窗、新塑窗等品类，2024年9月推出"双碳新塑窗"系列，旨在
打破传统塑钢窗的低质低价形象。2026年公司
SZ301227森鹰窗业全面投资分析_20260712_022429.pdf