DEEP RESEARCH 天利科技
天利科技全面投资分析
日期:2026/7/4 股票: 天利科技 (300399)
天利科技 (300399)深度分析报告
摘要
天利科技(300399)是一家由上饶市国资委实际控制的高新技术企业，主营业务涵盖融合通信、融合保
险和创新业务三大板块。公司目前面临严峻的财务挑战，2025年归母净利润由盈转亏，扣非净利润已
连续六年亏损，盈利严重依赖非经常性损益。2026年Q1经营现金流暴跌至-3.38亿元，短期流动性压
力显著增加。技术面上，股价处于关键压力位下方，MACD死叉，质押平仓线逼近，存在回调风险。尽
管创新业务毛利率较高，但营收贡献有限，短期难以扭转公司基本面。本报告建议投资者短期保持谨
慎，长期投资者可关注创新业务商业化进展及流动性改善情况。
核心结论：
短期：谨慎观望，建议投资者避免追高，等待现金流改善及质押风险解除
长期：中性偏谨慎，创新业务若能实现商业化突破，或存在投资机会
核心摘要
财务困境
2025年归母净利润由盈转亏，扣非净利润已连续六年亏损，盈利严重依赖非经常性损
益。
现金流危机
2026年Q1经营现金流暴跌至 -3.38亿元，短期流动性压力显著增加，财务风险加剧。
技术面风险
股价处于关键压力位下方， MACD死叉，质押平仓线逼近，存在较大回调风险。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1.1 基本信息与业务结构
江西天利科技股份有限公司成立于2006年1月18日，2014年10月在深交所创业板上市，注册地址位于
江西省上饶市高铁经济试验区。公司控股股东为上饶市数字和金融产业投资集团有限公司，实际控制人
为上饶市国有资产监督管理委员会。2026年6月，公司完成董事会换届，张金亮接任董事长。
天利科技主营业务围绕三大板块布局：
业务板
块
主要内容
2025年收入(亿
元)
占比毛利率
融合通
信
企业短信、5G消息、视频短信、智慧短信、语音消
息
1.26 25.84%6.01%
融合保
险
保险经纪、场景化保险、财产险、人身险 3.60 73.86%2.08%
创新业
务
AI智算、保险智能助手、数据资产服务 - 0.30% 40.00%
核心业务模式：
融合通信业务：以企业信息触达与数字化融通为核心，主要产品包括企业短信、5G消息、视频短
信、智慧消息、语音消息五大类型，覆盖企业身份验证、服务通知、会员运营、品牌营销等全场
景，具备高触达、高稳定、全兼容、可溯源等核心优势。
融合保险业务：以保险经纪与场景化保障为核心，涵盖财产险、人身险、场景化保险三大业务线，
通过子公司天彩保险经纪有限公司(具备全国性
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