DEEP RESEARCH 智慧城市
万达信息投资分析
日期:2026/6/6 股票: 300168
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1.1 公司基本情况
万达信息股份有限公司(简称"万达信息")成立于1995年11月9日，总部位于上海市桂平路481号20号
楼5层，是一家以软件开发、系统集成和运营维护为核心业务的智慧城市整体解决方案提供商。公司于
2011年1月25日在深圳证券交易所创业板上市，股票代码为300168，注册资本为14.41亿元。截至
2026年6月，公司总股本为14.41亿股，流通股份数量为14.39亿股，股东人数约为5.74万户。2019
年11月，中国人寿及其一致行动人成为万达信息第一大股东，持股比例达16.24%，万达信息也成为
中国人寿首家战略投资的上市公司，开启了"保险+科技"协同发展的新篇章。
关键结论
核心摘要
财务风险
公司连续三年亏损，资产负债率高达82.03%，远超行业平均，短期偿债能力极弱，流
动性压力突出。
业务结构
医卫健康业务是核心增长点，毛利率达24.25%，与中国人寿协同效应逐步显现，前景
看好。
估值背离
市净率高达7.38倍，显著高于行业平均水平，但盈利能力与现金流状况不佳，估值缺乏
基本面支撑。
2019年11月，中国人寿及其一致行动人成为万达信息第一大股东，持股比例达16.24%，开启
了"保险+科技"协同发展的新篇章。
1.2 业务模式与核心业务
万达信息业务模式主要围绕软件开发、系统集成和运营维护三大板块展开，其中软件开发占比
47.21%，运营维护占比30.56%，系统集成占比22.22%。公司业务可分为两大核心板块：
业务模式构成
1.2.1 医卫健康业务
医卫健康是公司第一大业务板块，2025年实现收入11.38亿元，占总营收的56.17%，同比增长
1.81%。该业务涵盖以下细分领域：
智慧卫健：覆盖区域卫生、公共卫生、医联体/医共体、AI+医疗健康、健康医疗大数据等领域，已
服务全国30多个省份、120多个地市、1000多个区县，连接200余家二三级医院、1500余家基层
卫生院、10000余家卫生站，累计服务人群超6亿。
智慧医保/医药：包括医保业务经办结算、基金智能监管、医药招采服务与监管、互联网+医保公共
服务等，DRG/DIP系统已服务47个地市，覆盖90余家三甲医院。
健康云与养老云：健康云注册用户超7700万，连接140家知名医疗机构；养老云SaaS平台已服务
300余家机构、2.3万名护理员、23万老年人，累计服务超1亿人次。
AI医疗应用：自研"灵语"大模型通过中国信通院可信AI五级测评，医疗大模型已在电子病历生成、
质控及专病辅助决策等场景
SZ300168万达信息全面投资分析_20260607_022416.pdf