泰胜风能(300129)作为国内风电装备制造行业的老牌企业，正面临传统业务与新兴领域的双重挑战与机遇。公司主营业务覆盖陆上/海上风电装备、海洋工程装备、零碳业务及创新业务，其中陆上风电装备(含混凝土塔筒)占营收比重达87.89%，成为核心收入来源。2025年公司实现营收51.94亿元，同比增长7.36%；归母净利润2.15亿元，同比增长17.93%，但扣非净利润增速仅为6.48%，显示非经常性收益对业绩增长贡献显著。2026年Q1业绩出现明显下滑，营收5.68亿元，同比下降28.58%；归母净利润1361.28万元，同比下降69.82%，主要受海上风电业务拖累及季节性因素影响。同时，公司积极布局商业航天领域，火箭贮箱项目预计2026年中投产，有望成为新的增长点。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 业务模式与战略方向
泰胜风能(300129)主要从事
风电及海工装备制造业务
、零碳业务和创新及其他业务，具体业务模式如下：
风电及海工装备制造业务
：以销定产模式为主，主要产品包括陆上风电装备（钢制塔筒、混凝土塔筒）和海上风电及海洋工程装备（海上塔筒、导管架、管桩、升压站平台等）。该业务是公司最主要的收入来源，2025年实现营收50.78亿元，占总营收的97.78%。
零碳业务
：公司积极探索风电场开发与运营等零碳业务，截至2025年底，持有河南嵩县50MW分散式风电场、河南舞阳县100MW风电场，并在新疆、广西、黑龙江、内蒙古、陕西等地区积极推进风电场项目的相关工作。
创新业务
：公司坚持改革创新发展思路，积极投入高端智能制造的研发与供应链能力提升，打造完善多元化产品服务体系。2025年公司开始布局商业航天领域，主要围绕火箭贮箱方向开展前期布局工作，包括产线改造、市场拓展、技术准备等。
2. 市值与财务状况
截至2026年5月28日，泰胜风能总股本为11.09亿股，总市值约116.54亿元。公司2025年末总资产达117.90亿元，同比增长25.24%；归属于上市公司股东的净资产45.88亿元，同比增长3.61%。
市盈率(TTM)约为67.23倍，市净率约3.14倍
，估值处于行业中上水平。
3. 行业地位与护城河
泰胜风能是中国风电装备制造行业历史最悠久的企业之一，具有以下核心竞争力：
产品质量和产品多元化革新优势
：公司立足于丰富的钢塔生产项目经验，开拓了钢混塔筒产品，为客户提供多种类、多规格的产品制造服务。公司生产的产品包括11MW风机塔架、钢混塔架转接段、旋筒风帆定子、海南浮体式风机浮体结构、日本浮体式海上风机塔架、大型分片式塔架、175米斜拉塔架
SZ300129泰胜风能全面投资分析_20260529_014942.docx