DEEP RESEARCH 中青宝
中青宝投资价值分析
日期:2026/5/9 股票: 300052
中青宝(300052)全面分析报告
摘要
本报告对中青宝(300052)进行了全方位分析，涵盖公司概况、财务数据、技术面、市场情绪、竞品对
比、估值与风险等多个维度。中青宝作为"网游第一股"，近年业绩持续低迷，2025年营收1.84亿元
(-19.16%)，净利润亏损5507.62万元，已连续五年亏损。公司业务结构为"云计算+游戏+文旅"三驾
马车，但均面临不同程度的下滑压力。技术面上，股价近期从低位反弹，但短期面临超买风险，长期缺
乏基本面支撑。行业竞争加剧，公司市场份额不足0.1%，远落后于行业头部企业。估值方面，市净率
高达9.35倍，处于极高泡沫水平。综合评估，中青宝短期缺乏持续上涨动力，长期投资价值有限，建议
投资者谨慎对待。
一、公司概况
1.1 业务模式
核心摘要
业绩持续低迷
公司2025年营收1.84亿元，净利润亏损5507.62万元，已连续五年亏损，主营业务全
面下滑。
估值处于高位
市净率高达9.35倍，市销率16.84倍，估值严重偏离基本面，处于极高泡沫水平。
投资建议
综合评估，公司短期缺乏上涨动力，长期投资价值有限，建议投资者谨慎对待。
中青宝成立于2003年，2010年在深交所创业板上市，是中国游戏行业最早的上市公司之一，曾被称
为"网游第一股"。目前公司业务主要由三大板块构成：
云计算业务：公司自建深圳观澜云数据中心、成都智算云数据中心和乐山未来城云数据中心，提供
IDC基础服务及网络安全增值服务。该业务是公司第一大收入来源，2025年实现收入1.22亿元，同
比下降23.57%，占总营收比重为66.23%。
网络游戏业务：作为公司传统主业，以红色题材游戏为核心竞争力，拥有《抗战》《亮剑》《最后
一炮》等知名IP。2025年网络游戏业务收入4153.87万元，同比下降17.97%，占总营收比重为
22.62%。游戏业务毛利率高达87.06%，同比提升13.91个百分点。
文旅业务：以"《龙腾九洲》"项目为代表，依托长城文化IP，打造特色文化体验。2025年文旅业务
收入1013.69万元，同比下降28.92%，占总营收比重为5.52%。
2025年业务构成
1.2 市值与财务状况
截至2026年5月8日，中青宝总市值约39.93亿元，流通市值39.93亿元，总股本2.62亿股，流通股
2.62亿股。公司2025年末归属于上市公司股东的净资产为3.59亿元，较上年末下降11.59%，资产负
债率52.91%。
公司财务状况严峻：自2021年起连续五年亏损，2025年归母净利润亏损5507.62万元，扣非净利润亏
损4557.83万元；经营活动产生的
SZ300053航宇微全面投资分析_20260509_113635.pdf