DEEP RESEARCH 我武生物
我武生物投资分析
日期:2026/6/26 股票: 我武生物
一、公司概况
1. 业务模式
我武生物是国内过敏性疾病脱敏治疗领域的龙头企业，主要从事过敏性疾病诊断及治疗产品的研发、生
产和销售。公司采用"学术推广+医药商业配送"的销售模式，通过专业学术推广提升医生及患者对脱敏
治疗的认知，同时依托医药商业公司实现渠道覆盖，推动产品在终端市场的持续渗透。
2. 毛市值
截至2026年6月26日，我武生物总市值约为111.52亿元，流通市值约99.00亿元。公司股价为21.30
元，市盈率(TTM)为26.19倍，低于行业平均值(32.70倍)。公司股本为5.24亿股，每股净资产约5.23
元。
市场估值对比
核心摘要
市场地位
国内脱敏治疗领域龙头企业，市场份额超80%，核心产品粉尘螨滴剂市占率高达
81.72%。
盈利能力
盈利能力极强，2025年毛利率达95.24%，净利率34.65%，财务结构健康，资产负债
率仅3.71%。
增长驱动
营收增长呈“双轮驱动”，核心产品稳健增长，新产品黄花蒿滴剂快速放量，2025年实
现14.81%增速。
3. 护城河及行业地位
我武生物在脱敏治疗领域拥有显著的护城河：
专利壁垒：核心产品粉尘螨滴剂专利保护期至2035年，变应原提取纯化技术形成技术壁垒
独家产品优势：粉尘螨滴剂是国内唯一获批的舌下含服尘螨脱敏制剂，黄花蒿花粉滴剂是国内唯一
针对蒿属花粉过敏的脱敏制剂
高市占率：2025年公司脱敏治疗药物市场份额超80%，其中粉尘螨滴剂占据舌下含服脱敏药物市
场81.72%的份额
高毛利率：2025年毛利率达95.24%，2026年Q1进一步提升至95.25%，远高于行业平均水平
学术推广网络：建立了专业的学术推广团队，覆盖全国2000余家医院，医生教育深入
在行业地位方面，我武生物是中国脱敏治疗领域的绝对龙头，市场占有率近80%，远超ALK-Abello(安
脱达)、Allergopharma(阿罗格)等外资竞争对手。公司产品线完整，形成了"南螨北蒿"的产品组合，
覆盖南方粉尘螨过敏和北方蒿属花粉过敏两大主要过敏原市场。
脱敏治疗药物市场份额 (2025)
二、财务数据
1. 营收趋势
我武生物近年来营收保持稳定增长态势：
年度
营业收入(亿
元)
同比增长
(%)
核心驱动因素
2020 8.08 27.0 粉尘螨滴剂稳健增长
2021 8.96 10.94 粉尘螨滴剂增长，黄花蒿滴剂上市
2022 8.48 -5.34 医疗反腐影响入院
2023 9.86 16.21 销售管理优化，产品推广加强
2024 9.25 9.10
粉尘螨滴剂8.86亿(+7.86%)，黄花蒿滴剂2701万
(+76.43%)
2025 10.62 14.81
粉尘螨滴剂9.90亿(+11.80%)，黄
SZ300357我武生物全面投资分析_20260627_060853.pdf