DEEP RESEARCH 新材料
温州宏丰投资分析
日期:2026/6/11 股票: 温州宏丰 (300283)
温州宏丰 (300283)综合投资分析报告
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 公司基本情况
温州宏丰电工合金股份有限公司成立于1997年9月，2012年1月在深圳证券交易所创业板上市，股票
代码300283。公司总部位于浙江省温州海洋经济发展示范区瓯锦大道5600号，是一家专注于新材料
技术研发、生产、销售与服务的高新技术企业。
核心业务结构：
电接触功能复合材料及元件（营收占比约78%）：包括一体化电接触组件（34.09%）、颗粒及纤维
增强电接触功能复合材料及元件（27.33%）、层状复合电接触功能复合材料及元件（16.56%）
硬质合金材料（13.92%）
锂电铜箔材料（5.03%）
半导体蚀刻引线框架材料（0.01%）
核心摘要
业绩反转
2025年扭亏为盈， 2026年Q1营收同比增长 110.30%，业绩反转趋势明显。
业务结构
电接触材料为压舱石（营收占比 78%），硬质合金成为第二增长曲线（增长 59.68%）。
核心风险
资产负债率高企（ 68.53%），短期偿债能力弱，客户集中度高，构成主要风险点。
智能装备及其他业务（约3.08%）
业务结构分析 (营收构成)
2. 业务模式
公司采用"原材料价格+加工费"的定价模式，主要客户包括施耐德、西门子、ABB、伊顿等国际电气巨
头，以及正泰电器、德力西等国内低压电器龙头企业。销售以直销为主，通过与客户签订框架协议，按
月提供需求计划、按周下订单的方式开展业务。
3. 市值与财务概况
截至2026年6月10日，温州宏丰总市值约95.27亿元，股价报19.17元/股。公司2025年实现营收
36.56亿元，同比增长24.55%；2026年一季度营收14.29亿元，同比增长110.30%，业绩反转明
显。
4. 技术优势与护城河
温州宏丰拥有四大核心护城河：
技术壁垒：累计获得有效授权专利174项（含13项国际专利），参与制定21项国家标准和69项行业
标准，技术实力雄厚。公司是全球唯二（另一家为日本住友）掌握0.2μm纳米晶+螺旋内冷孔硬质
合金棒材技术的企业，技术指标达到国际先进水平。
客户壁垒：国际巨头认证周期长（通常1-2年），客户粘性强。公司与施耐德、西门子等国际巨头建
立了长期稳定的合作关系，前五大客户贡献营收比例约51.98%（其中正泰电器占比30.53%）。
产能壁垒：在电接触材料领域具有规模优势，同时规划锂电铜箔总产能5万吨（一期1万吨已投产），
硬质合金产能1000吨/年。
赛道壁垒：布局AI算力、新能源汽车、储能、高端装备等高景气赛道，
SZ300283温州宏丰全面投资分析_20260612_012243.pdf