DEEP RESEARCH 中药行业
粤万年青综合投资分析
日期:2026/6/6 股票: 粤万年青 (301111.SZ)
粤万年青 (301111)综合投资分析报告
摘要
本报告对广东万年青制药股份有限公司(股票代码:301111.SZ)进行全面分析，涵盖公司概况、财务数
据、技术面、市场情绪、竞品对比、估值与健康度及风险因素等方面。粤万年青作为拥有130余年历史
的中华老字号企业，正处于从传统药企向"医药+健康食品+医疗"综合性大健康集团转型的关键阶段。
2025年公司实现营收3.15亿元，同比增长12.92%，但扣非净利润为-1909.77万元，亏损同比扩
大192.36%，2026年一季度情况略有改善，但扣非净利润仍为-529.8万元，亏损同比扩大
13.78%。公司面临集采降价对主业利润的挤压、新业务培育期高成本投入及行业竞争加剧等多重挑
战。
技术面分析显示，股价在25.48元支撑位与30.68元压力位之间波动，近期获主力资金小幅净流入，但
筹码分布分散，市场分歧较大。在68家中药行业公司中，粤万年青2025年营收排名第64，净利润为
负，但作为中华老字号和非遗企业，品牌价值仍具差异化优势。
核心摘要
财务困境
2025年营收增长至3.15亿元，但扣非净利润亏损扩大至-1909.77万元，盈利能力恶
化。
核心挑战
公司面临集采降价、新业务高成本投入、行业竞争加剧等多重压力，转型挑战严峻。
投资建议
短期建议谨慎观望，中长期需关注新业务发展及成本控制进展，择机布局。
综合评估，短期建议谨慎观望，长期建议关注新业务发展及成本控制进展。投资者需密切关注集采中标
品种的销售情况、新业务的规模效应及盈利拐点，以及中药材价格波动对公司成本的影响。
盈利能力分析
一、公司概况
1.1 基本信息
广东万年青制药股份有限公司(简称"粤万年青")，股票代码301111.SZ，是一家集研发、生产、销售为
一体的现代化中成药制药企业。公司历史可追溯至1891年，前身是汕头广生堂，至今已有135年历
史。公司于2021年12月7日在深圳证券交易所创业板上市，注册资本1.6亿元，总股本1.6亿股，总市
值约44.37亿元(截至2026年5月25日)。公司控股股东为广东金欧健康科技有限公司(持股41%)，实际
控制人为李映华、欧先涛。
1.2 业务模式
粤万年青目前形成了"药品研发生产销售+医疗服务+健康消费品"的多元化业务结构：
1. 药品业务：作为公司传统核心业务，覆盖胆道类、降糖类、补益类等13个用药领域，拥有101个国
药准字号产品，其中10个为独家品种，4个为独家剂型，32个原研产品，16个列入国家基药目录，
39个列入国家
SZ301111粤万年青全面投资分析_20260607_034831.pdf