DEEP RESEARCH 天山生物
ST天山全面投资分析
日期:2026/7/5
股票: 300313
*ST天山(300313)全面分析报告
摘要：本报告对*ST天山(300313)进行全面分析，涵盖公司概况、财务数据、技术面、市场情绪、竞
品对比、估值健康度及风险因素，并提出短期与长期投资建议。公司作为新疆地区国家级冻精生产企
业，业务涵盖牛羊品种改良、活畜养殖、肉类加工及资产租赁。2025年在厦门舍德入主后，通过债务
豁免和资金支持实现"摘帽"，但主营业务仍处于亏损状态，冻精业务技术壁垒较弱，资产负债率高达
84.07%，经营现金流持续恶化。短期技术面显示"摘帽"后股价存在超买风险，但控股股东持续输血可
能支撑短期走势；中长期则需关注定增进展及肉牛全产业链盈利模式的实现情况。
一、公司概况
1.1 业务模式
*ST天山(300313)全称为新疆天山畜牧生物工程股份有限公司，成立于2003年6月，2012年4月在深
交所创业板上市，是国内首家动物育种上市公司。公司核心业务包括：
核心摘要
基本面现状
公司“摘帽”后基本面仍脆弱，主营业务持续亏损，冻精技术壁垒弱，财务风险高。
财务与估值
资产负债率高达84.07%，经营现金流恶化。当前估值（市盈率128倍）缺乏基本面支
撑，存在回调风险。
投资策略
短期谨慎关注，控制仓位；长期建议观望。核心风险在于定增失败、现金流恶化及盈利
模式不清晰。
种牛、奶牛的养殖、销售和进出口：拥有美国荷斯坦、褐牛、安格斯、夏洛来等6个品种的种牛，覆
盖国内主要奶牛、肉牛及乳肉兼用牛品种
冻精、胚胎的生产、销售和进出口：是国内唯一专业从事牛品种改良的上市公司，是新疆地区褐牛
改良的主要承担企业
肉牛养殖产业链延伸：包括饲料种植、加工和销售，以及鲜肉批发、零售和食用农产品加工
资产租赁业务：主要为新疆呼图壁县的农业用地对外出租
2025年公司业务收入构成中，活畜业务占39.13%，肉类业务占32.38%，资产租赁占18.16%，冻精
业务占5.57%，饲料业务占3.04%。公司业务模式呈现从传统冻精生产向全产业链延伸的转变趋势，
但各业务板块盈利能力差异显著。
2025年业务收入构成
1.2 市值与财务状况
截至2026年7月3日，公司总股本2.40亿股，流通股本1.97亿股，总市值约21.41亿元，流通市值约
17.62亿元，动态市盈率128.63倍，市净率58.37倍。从财务指标看，公司2025年末归属于上市公司
股东的净资产为3,164.40万元，实现由负转正；但资产负债率仍高达84.07%，处于较高水平。2026
年一季度末资产负债率降至82.61%，但仍处于高负债状
SZ300313_ST天山全面投资分析_20260706_013437.pdf