*ST金刚(300093)全面投资分析报告
一、公司概况与战略转型
1.1 公司基本情况
甘肃金刚光伏股份有限公司（证券代码：300093，简称：*ST金刚）前身为广东金刚玻璃科技股份有
限公司，成立于1994年，2010年在深交所创业板上市。公司于2021年完成战略转型，从特种玻璃制
造跨界进入光伏领域，2022年9月正式更名。公司控股股东为广东欧昊集团有限公司，持有公司
18.83%股份。
核心业务：公司目前确立了"HJT光伏+绿色算力"双主业协同发展战略，主要业务包括：
光伏电池片及组件的研发、生产与销售
绿色算力基础设施的建设与运营
云计算设备销售、数据处理服务等
生产基地：公司拥有吴江（1.2GW）和酒泉（1.8GW）两大光伏生产基地，总产能2.8GW。算力业务
方面，已在新疆、酒泉和北京通州等地布局算力中心。
数据洞察：光伏生产基地产能分布
1.2 市值与财务状况
截至2026年5月1日，公司总股本为5.40亿股，总市值约119.23亿元，流通市值约51.00亿元。市盈
率(TTM)为44.88倍，市净率(LF)为6.13倍，显著高于行业平均水平，显示市场对公司转型的高预期。
关键财务指标：
2025年末净资产：20.06亿元
2025年营收：3.01亿元，同比增长143.41%
2025年净利润：2.03亿元（扭亏为盈）
2025年扣非净利润：-5.71亿元（仍亏损）
2026年Q1净利润：-6367.40万元
2026年Q1扣非净利润：-6404.80万元
数据洞察：关键盈利指标对比 (2025年 vs 2026年Q1)
1.3 行业地位与护城河
光伏行业地位：
作为国内较早布局HJT（异质结）技术路线的企业之一，公司HJT电池量产效率达26%
2025年全球HJT电池产能约74GW（占比6.4%），出货量约19GW（占比2.7%）
2025年公司未进入全球光伏组件出货量前十榜单，市场份额不足1%
算力行业地位：
2025年算力业务刚起步，仅实现营收662.09万元
在酒泉布局500P智算中心，新疆已建成2000P算力集群
北京通州智算中心项目已获关键资源支持（能耗指标、两路独立市电）
数据洞察：算力业务布局规模
核心竞争优势：
1. 技术优势：HJT电池技术转换效率达26%，双面率高达90-95%，弱光环境下发电性能优于
TOPCon等技术
2. 区位优势：酒泉拥有丰富的风电和太阳能资源（装机占比超64%），可实现绿电直连降低算力成本
3. 协同效应：光伏+算力的"算电协同"模式，可降低数据中心用电成本30-50%
4. 政策支持：重整后财务状况改善，符合撤销退市风险警示条件，持续经营能力已获审计机构可
5. 资源整合能力：控股股东欧昊集团及弘琪云创提供算力业务资源支持，助力公司
SZ300093_ST金刚全面投资分析_20260501_233530.pdf