Deep Research ST金灵
ST金灵全面投资分析
日期:2026/5/1
股票: 300091
核心摘要
重整与风险
公司虽已完成重整，但2025年财务状况极差，面临严重退市风险，2026年经营压力依然巨大。
业务与转型
传统业务下滑，正聚焦氢能等新能源业务拓展，但新业务尚未形成收入，商业化能力存疑。
财务与估值
重整后净资产转正，短期偿债能力改善，但经营现金流恶化，应收账款风险高企，基本面修复
面临挑战。
*ST金灵(300091)全面分析报告
一、公司概况
1.1 基本情况
金通灵科技集团股份有限公司（股票代码：300091，简称：*ST金灵）成立于1993年4月9日，位于江
苏省南通市钟秀中路135号，是一家集研发、制造于一体的技术密集型现代化高端装备制造服务型企
业。公司于2010年6月在深交所创业板上市，曾因财务造假问题于2025年12月31日被法院裁定受理重
整申请，2026年2月完成重整，产业投资人汇通达网络股份有限公司以9.94亿元受让7.11亿股转增股
票，成为公司控股股东。
公司核心业务以工业鼓风机、离心空气压缩机、新型高效蒸汽轮机、工业锅炉、流态制冰机、氢燃料
电池空气压缩机等高端流体机械制造为核心，提供EPC、BOT、BOO等服务，服务于电力、化工、新
能源、可再生能源、分布式能源等多个领域。
1.2 业务模式与行业地位
金通灵的业务模式主要包括高端装备制造和系统集成服务两大板块：
高端装备制造：公司专注于流体机械领域的核心设备制造，包括鼓风机、压缩机、蒸汽轮机等，产品
广泛应用于钢铁冶金、火力发电、化工、污水处理、核电等领域。2025年，鼓风机业务收入占比
34.83%，压缩机业务占比12.00%，是公司的核心收入来源。
系统集成服务：公司具备新能源系统集成、可再生能源系统集成、分布式能源系统集成、压缩空气站
集成、储能工程集成等相关工程建设、总包及合同能源管理能力。2025年，系统集成建设类项目收入
占比24.54%，是公司第二大收入来源。
2025年收入构成
行业地位：
公司是国内高端装备制造领域的专精特新中小企业和高新技术企业
氢能源业务方面，公司定位为第二梯队技术型玩家，拥有瑞士加速器技术合作背景，单级高速+空
气轴承路线技术先进
军工业务方面，控股子公司泰州锋陵特种电站装备有限公司具备军工资质，但业务收入占比较
小，对公司整体经营影响有限
在流体机械行业，公司面临国际巨头（如丹麦格兰富、德国KSB）和国内领先企业的双重竞争压
力
1.3 重整后战略方向
重整完成后，公司明确了新的战略发展方向：
核心主业提质：
SZ300091_ST金灵全面投资分析_20260501_225433.pdf