DEEP RESEARCH 海上风电
海力风电全面分析
日期:2026/6/13 股票: 海力风电 (301155)
海力风电作为国内海上风电基础设备制造领域的龙头企业，以"海上+海外"双轮驱动战略为核心，通过
沿海基地布局和自有码头资源构建成本优势，同时积极拓展欧洲市场以分散风险。2025年公司业绩爆
发式增长，营收达46.41亿元（同比+242.7%），净利润3.47亿元（同比+424.7%），主要受益于国
内海上风电项目集中交付。然而，2026年第一季度公司业绩出现大幅下滑，营收8004万元（同
比-81.66%），净利润1339万元（同比-79.03%），主因是国内海风项目开工不足，一季度新增并网容
量仅21万千瓦。展望未来，公司通过导管架产品毛利率提升和海外订单突破有望实现业绩修复，但短期
内仍需面对行业周期性波动和海外拓展不确定性等挑战。
一、公司概况
1. 业务模式与市场定位
江苏海力风电设备科技股份有限公司（以下简称"海力风电"）成立于2009年8月18日，于2021年11月
24日在深圳证券交易所创业板上市，股票代码为301155。公司以"海上+海外"双轮驱动战略为指引，
核心摘要
战略核心
公司以“海上+海外”双轮驱动战略为核心，通过成本优势和市场拓展，积极应对行业周
期性波动。
业绩表现
2025年业绩爆发式增长，营收与净利润分别同比大增242.7%和424.7%，但2026年
Q1出现显著下滑。
未来展望
通过导管架毛利率提升和海外订单突破有望实现业绩修复，但需面对短期行业周期与海
外拓展不确定性。
构建设备制造、新能源开发、施工及运维三大业务板块，业务核心聚焦于海上风电设备零部件的研发、
生产和销售。
公司主要产品包括：
风电塔筒：2025年出货量168套，同比增长105%，实现营收12.65亿元，同比增长295.18%
风电桩基：2025年出货量314套，同比增长241.30%，实现营收26.87亿元，同比增长214.52%
风电导管架：2025年出货量65套，同比增长364.29%，实现营收6.14亿元，同比增长346.82%
2025年核心产品营收构成
公司产品全覆盖国内外12MW以上大功率等级产品，并重点研发布局深远海市场产品，包括深水导管
架、海洋牧场、换流站、漂浮式基础等。此外，公司还持续拓展在新能源投资开发和海上风电场施工、
运维领域的布局发展，推动盈利能力提升。
2. 市值与财务概况
截至2026年6月12日，海力风电总市值约为100.8亿元，流通市值57.18亿元。公司股本结构为总股本
2.17亿股，流通A股1.25亿股，限售股份0.93亿股。
2025年公司财务表现亮眼：
营业总收入46.41亿元，同比增长242.66%
归母净
SZ301155海力风电全面投资分析_20260614_032536.pdf