DEEP RESEARCH AI算力
行云科技投资价值分析
日期:2026/6/15 股票: 行云科技 (300209)
一、公司概况
1.1 业务模式
行云科技(300209)已从传统的跨境电商企业(原名有棵树科技)完成战略转型，目前采取"跨境供应链
+AI算力"双轮驱动模式。公司业务主要分为三大板块：
B2B供应链贸易业务：围绕出口、内贸两方面，直接向国内品牌方和工厂采购商品，通过海内外销
售渠道对客户进行销售，并提供品牌营销等增值服务，主要面向主流电商平台的代理商等客户进行
线下销售。
软件开发和运维服务：通过IT信息技术手段助力企业实现服务智能化、产品数字化及数据平台化，
依托大数据、物联网、人工智能及云计算等关键技术为客户提供综合服务。
AI算力业务：2026年3月，公司全资子公司长沙悦云树与客户V公司正式签署了为期5年、总金额超
过36亿元的《服务器租赁协议》。协议采用"分批采购、分批交付"模式，单批次采购金额3亿至4亿
元，交货周期约20天，客户按月支付租金。此外，控股子公司行云存算于2026年5月与浙江甚湖科
技签署了3.22亿元的企业级SSD硬盘销售框架协议。
核心摘要
战略转型
公司已从传统跨境电商转型为 “跨境供应链 +AI算力”双轮驱动模式，开启新增长曲线。
大额订单
与V公司签署 5年超36亿元服务器租赁协议，为 AI算力业务提供长期收入保障。
高风险高回报
当前业绩亏损、现金流为负，投资核心是押注 AI业务转型成功，属高风险成长股。
公司同时布局液冷技术领域，于2026年3月底与杭州萧山国资达成战略合作，推进高端液冷设备项目。
5月底，公司旗下行云智冷斥资2550万元新设两家合资公司，切入液氮蓄冷与算力集装箱集成赛道。
核心业务板块
B2B供应链贸易
软件与运维服务
AI算力业务
1.2 市值
行云科技市值已从破产重整前的低点大幅回升。截至2026年6月12日，公司总市值约为245.6亿元，
流通市值为191.50亿元。2026年一季度，公司股价累计上涨超过300%，显示市场对公司转型AI算力
业务的认可度较高。
关键市场表现
2026年一季度，公司股价累计上涨超过 300%，显示市场对公司转型AI算力业务的认可度较
高。
1.3 护城河
行云科技的护城河主要体现在三个方面：
1. 跨境供应链资源：公司拥有全球雇员超1,800人，在深圳、杭州、东莞、英国、美国、波兰等地均
设有办公机构，全球仓库面积超过160,000㎡，业务辐射全球200多个国家和地区。这种全球化的
合规采购渠道与资源整合能力，为AI算力业务提供了独特的供应链优势。
2. 大额订单保障：与V
SZ300209行云科技全面投资分析_20260615_125850.pdf