广立微(301095)综合投资分析报告
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 业务模式
广立微(301095)是一家专注于集成电路良率提升的电子设计自动化(EDA)软件与晶圆级电性测试设备供应商，成立于2003年，2022年8月在深交所创业板上市。公司以"EDA软件+WAT测试设备+半导体大数据分析"为核心，形成了
软硬件一体化解决方案
，主要业务模式包括：
软件开发及授权
：包括软件工具授权和软件技术开发两种模式。软件工具授权采用项目制交付，为客户提供电性测试工艺监控和成品率提升、DFT设计及光子芯片PDK设计服务等。软件技术开发则根据客户的工艺节点和需求签订技术服务合同，客户按合同约定支付费用，公司于最终验收后确认收入。
测试设备及配件
：采用硬件销售模式，向客户销售WAT测试机及相关配件，客户签收或验收后确认收入。
测试服务及其他
：针对有单独测试需求的客户，公司提供测试芯片的测试服务，客户按合同约定支付费用，公司在服务期限内按直线法分摊确认收入。
公司采用"直销为主、经销为辅"的销售模式。直销模式下，公司直接与终端客户互动，提供个性化服务和解决方案；经销模式下，经销商负责搜集客户需求，公司向经销商销售产品或提供服务，通过经销渠道扩大销售网络，覆盖更广泛的国内外市场。
2. 市值与财务表现
截至2026年6月3日，广立微总股本2.00亿股，流通股本1.73亿股，总市值约207.7亿元，流通市值约171.34亿元。公司股价当日收于103.68元，市盈率(TTM)约226.47倍，市净率约6.61倍。
财务表现方面，公司近年呈现高速增长态势：
2025年实现营业收入7.35亿元，同比增长34.40%
归母净利润8869万元，同比增长10.49%
2026年第一季度实现营收1.05亿元，同比增长58.47%
归母净利润-1071.67万元，同比减亏21.86%
扣非净利润-1951.31万元，同比减亏10.78%
3. 护城河与行业地位
广立微的核心竞争力主要体现在以下方面：
技术闭环优势
：国内唯一覆盖"可寻址/超高密度测试芯片设计→WAT测试机→YMS/DMS大数据"全流程闭环的EDA供应商，形成软硬协同的技术壁垒。
专利与认证壁垒
：四大EDA工具获美国专利，WAT设备精度达1fA，测试速度1万点/秒，通过三星、SK海力士等国际大厂认证，达到国际可用水平。
客户资源优势
：客户覆盖华虹、粤芯、三星、SK海力士等头部晶圆厂及设计公司，前五大客户收入占比约72%，客户粘性较强。
国产替代先发优势
：在成熟制程(14nm/28nm)领域实现无差别替代，T4000系列WAT设备并行效率较是德科技高40%，在
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