SZ300155安居宝全面投资分析_20260603_054624.pdf

DEEP RESEARCH 安居宝 安居宝全面投资分析 日期:2026/6/2 股票: 300155 一、公司概况 安居宝(300155)全称为广东安居宝数码科技股份有限公司，是一家集研发、生产、销售、服务为一体 的高科技上市企业。公司成立于2004年12月29日，2011年1月7日在深圳证券交易所创业板上市，股 票代码300155。截至2026年5月，公司总股本5.61亿股，流通股3.29亿股，总市值约26.55亿元。 公司总部位于广州高新技术产业开发区科学城起云路6号，拥有建筑面积超10万平方米的科技园（南 园、北园），在全国各地建立了近100家直属销售服务网点。 1.1 业务模式 安居宝的主营业务为楼宇对讲系统、智能家居系统、停车场系统、监控系统等智慧社区安防智能化设备 及系统的研发、生产和销售。2025年，公司业务模式发生重大变化，其全资子公司广东安居宝严测电 子商务有限公司更名为广东安居宝智造茶饮有限公司，业务转向餐饮服务，并研发智能茶饮系统、迎宾 机器人等新产品。 核心摘要 市场地位与挑战 作为楼宇对讲龙头企业，市场份额位居行业首位，但营收与净利润持续下滑，财务表现 远落后于行业巨头。 核心业务困境 主营业务盈利能力下降，毛利率从42.35%降至32.38%，同时应收账款周转天数高达 433天，存货减值严重。 战略转型风险 2025年战略转型切入茶饮市场，但新业务尚未盈利，且与安防主业关联性低，战略方向 存在不确定性。 公司业务模式可概括为： 传统安防业务：主要面向房地产开发商、物业公司及系统集成商，提供楼宇对讲、智能家居、停车 场管理等智慧社区安防解决方案 道闸广告业务：2017年起通过收购城市停车场道闸广告业务，切入广告运营领域 新业务探索：2025年开始布局智能茶饮系统、商用服务机器人等非安防业务 1.2 市场地位与行业地位 安居宝是国内楼宇对讲行业的龙头企业，连续十八年荣膺"中国十大安防品牌"。在2024年，安居宝的 智能分机出货量达185万台，占整体市场12.1%的份额，位居行业首位。2025年，公司核心业务市占 率进一步提升至8.56%，同比提升1.16个百分点。 市场份额洞察 然而，从行业竞争格局来看，安居宝的市场地位正面临严峻挑战： 行业集中度提升：2025年，中国楼宇对讲系统行业CR5（前五大企业）达68.9%，其中安居宝、 狄耐克、立林科技、慧锐通、视得安罗格朗等企业占据主导地位 技术巨头入局：华为、小米等科技巨头通过生态链布局切入楼宇对讲领域，凭借强大的AI算法和IoT 平台优势，在高端市场占据70%的份额 财务表现落后：2025年，安居