DEEP RESEARCH 何氏眼科
何氏眼科全面投资分析
日期:2026/6/5 股票: 301103
何氏眼科 (301103)全面投资分析报告
摘要
本报告对何氏眼科(301103)进行全面分析，涵盖公司概况、财务数据、技术面分析、市场情绪、竞品
对比、估值与财务健康度评估及主要风险识别，最终给出短期和长期投资建议。分析显示，何氏眼科作
为"科技防盲"战略驱动的全生命周期眼健康管理集团，在东北地区具备区域龙头地位，但全国扩张速度
较慢，业绩受医保政策和消费环境影响较大。2025年公司实现扭亏为盈，但扣非净利润仍较低，盈利
质量有待提升。技术面呈现超卖信号，主力资金逢低吸纳但杠杆资金看空。长期看，公司数字化转型和
三级眼健康网络模式具备差异化竞争优势，但需警惕行业竞争加剧、医保支付改革等风险。短期建议谨
慎观望，长期可逢低分批建仓。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 公司背景与发展历程
核心摘要
区域龙头与扩张挑战
在东北地区具备区域龙头地位，但全国扩张速度较慢，业绩受医保政策和消费环境影响
较大。
业绩扭转与质量考量
2025年实现扭亏为盈，但扣非净利润仍较低，盈利质量有待提升，营收连续两年下滑。
投资策略
短期建议谨慎观望，长期可逢低分批建仓，关注其数字化转型与三级眼健康网络模式。
何氏眼科(301103)成立于1995年，是一家集医教研于一体、以创新科技为驱动的全生命周期眼健康管
理的数字眼健康生态产业集团。公司由留学归国医学博士何伟创立，于2022年3月22日在深圳证券交
易所创业板上市，发行价格为42元，发行数量为3050万股。截至2026年6月6日，公司总股本为1.58
亿股，流通A股为1.22亿股，市值约28.6亿元。
2. 业务模式与核心战略
何氏眼科采用"1+N"模式，通过眼科医院带动连锁视光诊所的方式在全国布局。同时，自2024年起积
极拓展新型视光业务，通过加盟模式在东三省、京津冀、长三角、粤港澳大湾区及成渝等地区深化布
局，与直营体系形成互补，构建基层眼健康医疗服务网络。
公司以"科技防盲"为核心战略，构建了以三级眼健康医疗服务模式为核心、互联网+医疗、数字化+AI
技术为重要赋能手段的一体化诊疗服务体系。三级眼健康医疗服务模式由初级、二级、三级眼保健服务
构成，分别定位为预防与康复、常见眼病诊疗、区域疑难眼病诊疗，以双向转诊、上下联动为核心特
征。
核心战略模型
科技防盲
核心战略
三级眼健康服务
互联网+医疗
数字化+AI
2025年业务结构：医疗服务收入7.34亿元(占比67.1
SZ301103何氏眼科全面投资分析_20260606_033150.pdf