DEEP RESEARCH 天源迪科
天源迪科投资价值分析
日期:2026/5/8 股票: 300047
一、公司概况
1.1 公司背景与发展历程
深圳天源迪科信息技术股份有限公司(股票代码：300047)成立于1993年，2010年在深交所创业板上
市，是国内领先的产业数智化综合解决方案提供商。公司以"使能产业数智化转型"为核心使命，已形成
软件和信息技术服务、ICT产品销售及增值服务"双轮驱动"的业务布局，拥有9家全资子公司和8家控股
子公司。
发展历程关键节点：
1993年：公司前身深圳天源迪科计算机有限公司成立
2010年：在深交所创业板上市，股票代码300047
2014年：被定为"国家规划布局内重点软件企业"
核心摘要
业务模式
公司采用“ICT分销+软件服务”双轮驱动模式，ICT分销业务占比高达82.22%，但毛利
率极低(4.85%)。
财务风险
财务健康度面临挑战，资产负债率高达57.2%，应收账款占净利润比例达6285%，现
金流脆弱。
估值矛盾
当前滚动市盈率约247倍，远超行业平均，与极低的盈利能力(净利率0.47%)形成鲜明
对比，估值显著高估。
2025年：研发投入达3.2亿元，成功通过网信办生成式大模型备案
2026年：获《中国招标》授予"2026年度人工智能应用示范单位"、"2026年度全流程供应链管理
创新示范单位"
发展路径
1993-2014 公司成立、上市，确立产业数智化核心使命。
2025年 研发投入达3.2亿元，成功通过生成式大模型备案。
2026年 荣获人工智能应用、供应链管理两项示范单位称号。
1.2 业务模式与收入结构
天源迪科采用"双轮驱动"的业务模式，具体收入构成如下：
业务
板块
2025年营收
(亿元)
占
比
2026年Q1营
收(亿元)
占
比
核心业务特点
ICT产品销售77.13 82.22%23.54 80.0%
作为华为、超聚变、大疆总分销
商，代理销售ICT产品
应用软件及
服务
10.77 11.48%12.91 10.0%
为通信、金融、政府等行业提供定
制化软件解决方案
运营业务 5.20 5.54% 5.84 5.0% 金融业务外包、数据运营服务等
其他(补充)0.37 0.40% 0.26 0.5% 系统集成工程等
数据来源：
ICT分销业务是公司营收的主要来源，但毛利率极低(2025年仅4.85%)，主要依靠规模效应获得收入；
软件和运营业务是公司的核心利润来源，毛利率相对较高(2025年分别为24.10%和21.56%)，但占比
较小。
2025年业务板块营收构成
1.3 市场地位与竞争优势
天源迪科在多个垂直领域建立了稳固的市场地位：
通信行业：在运营商BOSS系统领域具有20余年发展经验，市占率约8-10%，位列第三梯队；深度
绑定中国联通A计划战略，助力其规模化
SZ300047天源迪科全面投资分析_20260508_115609.pdf