DEEP RESEARCH 制药装备
东富龙全面投资分析
日期:2026/6/6 股票: 东富龙(300171)
东富龙(300171)作为国内制药装备行业头部企业，已形成"设备+耗材+工程+数智化"的一体化服务能
力，业务覆盖全球50多个国家和地区的近3000家制药企业。通过对公司进行全面分析，发现其在生物
工艺装备及耗材领域增长显著，国际化战略成效突出，但国内业务仍面临压力，财务健康度有待改善。
基于行业发展趋势、公司基本面和估值水平，本报告为投资者提供短期和长期的投资建议。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 基本情况
东富龙科技集团股份有限公司成立于1993年，2011年在创业板上市，总部位于上海。公司是一家为全
球制药公司提供工艺服务与耗材、核心装备及工程的整体解决方案服务商，秉承"天道酬勤"核心价值
观，坚守"专业技术服务于生物医药"的使命，以"系统化、国际化、数智化"的发展战略不断前行。
截至2026年6月，公司拥有26家境内控股子公司和13家境外控股子公司，国内外共8个基础制造基
地，以及中国、美国、德国3个全球研发中心，员工总数约5000多人。公司已为全球50多个国家和地
区的近3000家制药企业提供超10000台/套制药设备及系统。
2. 业务模式
核心摘要
增长引擎
生物工艺装备及耗材板块增长显著，国际化战略成效突出，成为公司重要增长引擎。
面临挑战
国内业务仍面临压力，财务健康度有待改善，毛利率与 ROE持续低迷。
投资建议
基于基本面和估值，报告为投资者提供了谨慎的短期和长期投资建议。
东富龙的业务模式主要围绕四大核心板块展开：
生物工艺装备及耗材板块：针对小分子化学药物、大分子生物药物、细胞与基因治疗药物等开发和
生产需求，提供满足不同应用场景的设备、仪器及耗材。主要产品包括小分子化学合成系统、多肽
合成系统、发酵系统、精干包系统、中药提取系统等；不锈钢生物反应器、碟式离心机、分离纯化
系统、生物配液系统等；摇摆式反应器、一次性反应系统、灌流培养系统等。
制剂装备板块：针对不同药品剂型，提供满足注射剂剂型制备、口服固体制剂剂型制备及成品药物
检查包装等应用场景的设备和仪器。主要产品包括复杂制剂配液系统、冻干机及冻干系统、无菌灌
装联动线、无菌隔离器系统、吹灌封(BFS)系统、口溶膜制备系统等。
制药工程板块：提供一站式整体解决方案，包括合规性咨询、验证和PQS体系建立服务，以及咨
询、设计、机电安装、项目管理、验收培训及CQV服务。服务场景覆盖所有制药领域、细胞
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