DEEP RESEARCH 航天智造
航天智造综合投资分析
日期:2026/7/17 股票: 300446.SZ
航天智造科技股份有限公司（股票代码：300446.SZ）作为中国航天科技集团七院（四川航天技术研
究院）的唯一上市平台，于2023年完成重大资产重组后实现了从传统新材料企业向"航天智造"专业化
平台的战略转型。公司聚焦高性能电子功能材料研发应用、汽车内外饰件设计制造、油气装备研制与工
程服务三大业务领域，形成了军民融合的发展格局。本报告将从公司概况、财务分析、技术面、市场情
绪、竞品对比、估值评估及风险提示等多个维度，对航天智造进行全面剖析，并提供投资建议。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 基本情况与业务模式
航天智造科技股份有限公司前身是保定乐凯新材料股份有限公司，成立于2005年2月，于2015年4月
在深交所创业板上市。2023年7月，公司完成重大资产重组，成为航天七院（四川航天技术研究院）的
唯一上市平台。公司总部设在成都，控股股东为四川航天工业集团有限公司，实际控制人为中国航天科
技集团有限公司。
重组后业务模式：公司形成了三大核心业务板块，分别聚焦于不同市场领域，协同发展：
核心摘要
战略转型
公司于2023年完成重组，成为航天七院唯一上市平台，全面转向“航天智造”专业化平
台。
业务格局
聚焦汽车零部件、油气装备、高性能功能材料三大领域，形成军民融合的发展格局。
业绩承压
2026年Q1业绩下滑，营收与净利润同比分别下降 5.51%和26.10%，毛利率承压。
汽车零部件业务：主要产品包括汽车内外饰件、发动机轻量化部件、智能座舱部件和模具，是国内
少有具备总成同步设计开发能力的企业之一。公司采用"总部研发+属地生产"的运营模式，布局20
余个生产基地，全面覆盖国内重点汽车产业集群，与主流整车厂商全国布局高度匹配。
油气装备业务：主要从事射孔器材、高端完井装备及机电控制类产品研发与制造，是国内油气井射
孔完井装备集成配套能力最强的企业之一。该业务依托航天七院在火工技术领域的深厚积累，具备
较高的技术壁垒和行业地位。
高性能功能材料业务：主要产品包括信息防伪材料（磁条、感光剂材料、汽车内饰膜）、电子功能材
料（压力测试膜、阻焊油墨、感光干膜）和耐候功能材料（橡塑助剂）。该业务继承了原乐凯新材的
技术积累，形成了以精密涂布、微胶囊制备为核心的技术体系。
商业模式优势：公司构建了"产品研发－模具设计与制造－零部件制造－总成配套与服务"的全链条汽车
零部件
SZ300446航天智造全面投资分析_20260718_015611.pdf