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万祥科技投资价值分析
日期:2026/6/21 股票: 万祥科技 (301180.SZ)
万祥科技 (301180)全面分析报告
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1. 基本信息与业务模式
万祥科技(301180.SZ)成立于1994年4月15日，总部位于江苏省苏州市吴中经济开发区淞葭路1688
号，2021年11月16日在深圳证券交易所创业板上市。公司从创业初期的模具制造转型为消费电子精密
零组件和新能源汽车电池零部件供应商，形成了以"消费电子+新能源"双轮驱动的业务模式。
核心业务构成：
消费电子精密零组件：占比61.21%，主要产品包括热敏保护组件(TCO)、数电传控集成组件、精密
结构件、柔性功能零组件和微型锂离子电池。
核心摘要
业务模式
公司形成“消费电子+新能源”双轮驱动业务模式，深度绑定苹果等核心客户，并进行全
球化产能布局。
财务状况
2025年营收达13.75亿元，同比增长26.43%，但净利润为-153.84万元，盈利能力持
续恶化，现金流承压。
核心风险
公司面临盈利能力差、客户集中度高、研发投入下降、外币负债风险及产能利用率不足
等多重风险。
新能源动力/储能电池精密组件：占比32.13%，主要产品包括电池壳盖/壳体、CCS一体排、软硬连
接器等。
其他业务：占比6.66%。
业务构成 (2025年)
公司采用"深度绑定核心客户+全球化产能布局"的商业模式，直接客户包括新普科技、德赛电池、宁德
新能源、欣旺达、三洋集团、瑞声光电等国内外消费电子产业制造商，最终应用于苹果、华为、微软、
三星、戴尔、惠普、联想、Meta等知名终端品牌。2025年，公司境外收入达1.45亿元，同比增长
160.47%，全球化布局成效显著。
2. 市值与财务状况
截至2026年6月22日，万祥科技总股本4亿股，流通股份1.64亿股，总市值约为55.68亿元。根据
2025年年报数据，公司总资产19.59亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为13.08亿元，资产负债
率33.26%，较2024年的29.80%有所上升，但仍低于行业平均的45.77%。
2025年全年业绩：
营业收入：13.75亿元，同比增长26.43%
归属净利润：-153.84万元，同比减亏90.61%
扣非净利润：-384.37万元，同比减亏81.50%
毛利率：15.95%，同比下降1.13个百分点
净利率：-0.12%，较上年同期上升1.39个百分点
研发费用：6794.73万元，同比下降7.57%
2026年第一季度业绩：
营业收入：3.5亿元，同比增长25.04%
归母净利润：-103.02万元，同比下降126.57%
扣非净利润：-990.82万元，同比下降422.67%
经营现金流：4042.99万元，同比
SZ301180万祥科技全面投资分析_20260622_042228.pdf