DEEP RESEARCH 兴源环境
兴源环境全面投资分析
日期:2026/6/8 股票: 300266.SZ
兴源环境 (300266)全面投资分析报告
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1.1 基本信息
兴源环境科技股份有限公司（股票代码：300266.SZ）成立于1992年，总部位于浙江省杭州市临平
区，2011年在深交所创业板上市。公司前身为杭州兴源过滤科技股份有限公司，2014年更名为兴源环
境，标志着业务从单一压滤机设备制造向环境综合治理领域转型。2019年，公司成为新希望集团成员
单位，依托其乡村振兴战略开展业务。2024年12月，公司实际控制人变更为宁波市奉化区国有资产管
理中心，与新希望投资集团形成"国资控股、民营协同"的混合所有制结构，共同支持公司发展。
关键结论
核心摘要
基本面风险
公司基本面极为严峻，连续六年亏损，资产负债率高达92.63%，流动性缺口巨大，财
务健康度极差。
业务结构
业务结构不合理，环境治理业务拖累明显，压滤机业务盈利能力弱，双碳业务虽增长迅
速但规模小。
公司治理
公司治理存在严重问题，信息披露不规范，多次因违规被监管处罚，投资者需谨慎评估
其投资风险。
公司实际控制人变更为宁波市奉化区国有资产管理中心，与新希望投资集团形成"国资控股、民
营协同"的混合所有制结构，共同支持公司发展。
1.2 业务模式
兴源环境目前主要围绕三大业务板块展开：
业务板
块
核心内容 占比 发展战略
装备制
造
以压滤机为核心产品，子公司兴源环保为行
业领军企业
约
43%
巩固基石产业地位，聚焦新能源、"一带一
路"国际市场
数智能
碳
储能电站投建运营、碳市场开发、能源数字
化业务
约
10%
重点培育的第二增长极，2025年营收增长
119.66%
环境治
理
以水利疏浚业务为核心，聚焦优质环境工程
项目
约
47%
优化运营质量，减少PPP项目依赖，加快历
史项目结算
公司拥有涵盖工程设计、承包、施工等一系列相关资质近40项，已建立院士专家工作站、博士后工作
站、省级企业研究院等10余个科研平台，拥有国家知识产权示范企业、国家知识产权优势企业等荣誉称
号，多家子公司被认定为国家高新技术企业。
1.3 市值与财务状况
截至2025年12月31日，公司总股本为15.54亿股，总市值约33.24亿元。财务状况方面，公司连续六
年亏损，累计亏损超过26亿元。2025年实现营业收入9.07亿元，同比下降13.74%；归属于上市公司
股东的净利润亏损2.27亿元，较2024年的3.02亿元亏损有所收窄。资产负债率高达92.41%，处于极
高水平，远超行业平均水平
SZ300266兴源环境全面投资分析_20260609_025116.pdf