DEEP RESEARCH 重组蛋白试剂
百普赛斯全面投资分析
日期:2026/6/1 股票: 301080
百普赛斯 (301080)全面投资分析
摘要
百普赛斯作为全球重组蛋白试剂领域的领先企业，凭借技术壁垒、全球化布局和高增长潜力，成为生物
医药上游产业链中的核心供应商。公司2025年实现营收8.38亿元(+29.94%)，净利润1.66亿元
(+33.70%)，毛利率维持在91.16%的高位，展现出强劲的盈利能力。在细分市场中，百普赛斯在中国
本土重组蛋白供应商中排名第一，全球排名第三，市占率约3%-5%，较Bio-Techne(21.5%)和赛默
飞(13.3%)仍有显著差距。公司正推进"A+H"双上市战略，计划利用港股融资进一步强化GMP级产品
布局和全球化产能建设，但市场对融资必要性存在疑虑。财务健康度方面，公司资产负债率低
(11.69%)，但存货周转效率低(560天)，应收账款增速高于营收增速(34.3%)，且港股IPO后现金储备
充足(超20亿元)，资本效率尚待提升。
投资建议：短期来看，公司股价处于超卖区域，但技术面仍受60日均线压制，建议观望；长期而言，公
司凭借技术壁垒、全球化布局和高增长潜力，具备投资价值，建议逢低布局。
核心摘要
财务表现
2025年营收8.38亿元(+29.94%)，净利润1.66亿元(+33.70%)，毛利率高达
91.16%，展现强劲盈利能力。
市场地位
中国本土排名第一，全球第三的重组蛋白供应商，但全球市占率仅约3%-5%，与龙头差
距显著，成长空间广阔。
核心战略与风险
推进"A+H"上市强化全球布局，但存货周转(560天)和应收账款(增速34.3%)问题凸显
运营效率风险。
投资建议
短期来看，公司股价处于超卖区域，但技术面仍受60日均线压制，建议观望；长期而言，公司
凭借技术壁垒、全球化布局和高增长潜力，具备投资价值，建议逢低布局。
一、公司概况：业务模式、市值、护城河及行业地位
1.1 业务模式
百普赛斯成立于2010年7月22日，2021年10月18日在深圳证券交易所创业板上市，是一家专注于为
生物医药行业提供关键生物试剂产品及解决方案的高新技术企业。公司核心业务为重组蛋白、抗体、试
剂盒及技术服务，产品应用于肿瘤、自身免疫疾病、心血管病、传染病、脑神经等疾病的药物筛选及优
化、临床前实验及临床试验、药物生产过程及工艺控制(CMC)、诊断试剂开发及优化等研发及生产环
节。
从收入结构看，百普赛斯的业务模式呈现以下特点：
产品多元化：2025年重组蛋白业务收入6.79亿元，占比81.01%；抗体、试剂盒及其他试剂收入
1.28亿元，占比15.21%，同比增长59.81%；技术服务收入1707.69
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